一德期货-棉花周报-230204

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　　[美棉]美国ICE棉花3月合约窄幅整理中略有下行，周下跌了1.95%，下跌了1.7美分，周五美棉报收85.3美分/磅，上周放量减仓运行，上周尾声，美元低位回升，原油和大宗商品普跌，截止1月26日美国陆地棉出口净销增加17.12万包，较前一周减少20%，但较四周均值增加28%，中长期看，棉花未来空间更多在需求预期和外部宏观环境的变化上，外部环境相对有所缓解但压力依然偏高。
　　[郑棉]上周小幅冲高回落，最终周涨幅1.31%，上涨了195点，周五报收15045点，棉纱周五报收22260点。上周国内期现货价格都逐步震荡走高，且突破了15000的整数关口，但棉纱价格冲高回落，节后还未全部正式复工，未来订单需求复苏节奏扔有待观察，国内春节生产生活复苏加快，补库需求增加，市场信心较节前明显恢复，短期上游的陈棉和新棉库存依然偏高，但中长期的信心回暖，明年随着国内经济回暖的期待棉纺织行业的去库存预期也将随之逐步回暖。短期，在谨慎乐观期待和高库存压力的复杂背景下，棉花维持14000-15000震荡区间内运行，消费淡季度过之后，库存压力高峰也将过度，有望迎来下一波跟随经济整体复苏的消费旺季行情。