美尔雅期货-煤焦周度报告：焦煤供应边际宽松压制双焦价格，期市震荡走弱-230205

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　　本周盘面煤焦均偏弱运行，焦煤05合约周跌5.16%至1918，焦炭05合约周跌5.78%至2756。宏观层面，加息落地，海外宏观市场仍面临冲击，国内目前政策真空期，制造业PMI明显回升。澳煤进口实质性落地，冲击国内煤市预期，情绪性影响大于实质性影响。产业层面，煤矿复产稳步进行中，供应恢复快于预期，下游需求观望情绪较浓，竞拍成交尚可，但价格支撑力稍显不足。后续需要关注钢焦企业补库节奏。焦炭第三轮提降博弈当中，落地阻力较大，下游观望情绪较浓，但是库存下滑较多，后期存在补库需求。盘面阶段性面对现实，产业端供应恢复快于需求恢复，在当前估值较低情况下，叠加后市补库预期，预计盘面下行空间有限。策略方面，寻求逢低做多机会。