西部证券-北京君正-300223-2022年度业绩预告点评：营收小幅增长，新品打开向上空间-230206

《西部证券-北京君正-300223-2022年度业绩预告点评：营收小幅增长，新品打开向上空间-230206（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-北京君正-300223-2022年度业绩预告点评：营收小幅增长，新品打开向上空间-230206（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：公司发布2022年度业绩预告，2022年公司预计实现归母净利润7.60~8.89亿元，同比-17.97%~-4.05%，预计实现扣非归母净利润7.22~8.51亿元，同比-19.27%~-4.85%。单季度看，22Q4归母净利润为0.28~1.57亿元，同比-90.38%~-46.04%，环比-87.32%~-28.89%；扣非归母净利润达0.05~1.34亿元，同比-98.17~-52.23%%，环比-97.67%~-39.14%。
　　全年营收增势不改，消费业务受扰动较大。分市场看，今年来消费电子需求低迷，本部业务受到明显影响，智能视频芯片、微处理器芯片承压，营收和毛利率双双下降；矽成主要面向汽车、医疗、工业、通信等行业市场，良好的需求态势带动收入实现同比增长。全年来看，总体营业收入同比略有增长，单季度来看，Q4汽车等行业市场进入主动去库存阶段，叠加消费需求不振，整体业绩下滑较多。
　　新品落地在即，海内外市场齐发力。公司处于推广期的产品包括：微处理器芯片X2000/X1600、智能视频芯片NVR类A1与C系列新品、存储芯片8GDDR4、LPDDR4与1GNORFlash、模拟与互联芯片GreenPHY、LIN与CAN等，覆盖四大业务板块，其中智能视频芯片已在海外客户小批量出货，GreenPHY也正面向欧美市场导入。
　　展望明年，新架构，新市场，新产品：1）A1芯片、GreenPHY预计23年起量，带动海外收入成长；2）RISC-V架构的V2 CPU内核研发已基本完成，与ARM的A53系列相当，预计2023年起T、X、C系列均能逐步从MIPS的XBurst系列转到V系列内核，以完全兼容RISC-V架构，在性能、功耗、指令密度等方面加大优势。
　　盈利预测：考虑到市场回暖和新品导入尚需时间，我们下调公司22-24年营收至57.47/70.13/88.82亿元，归母净利润为8.31/10.62/13.92亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：新品推进不及预期风险，上游价格波动超预期，国际贸易风险。