中信建投期货-橡胶周度报告：调整到位后，橡胶或再迎来阶段底部-230204

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　　主要逻辑：
　　目前下游需求主要体现在贸易商代理商端，真正的下游终端还未真实恢复。开工率在逐步恢复中。
　　天然橡胶库存持续上升，成为市场担忧的因素。去库存必须要等到需求的真正有效恢复。元宵节过后随着工人的进一步到岗，预计下游需求可能见到较为明显的上升。
　　在不同品种的价格变化中，期货跌幅最大，其次是全乳。而其他几个品种下跌相对较少，合成胶相对节前甚至基本持平。期货此次下跌只是回到起点。进一步下跌空间有限。
　　投资建议：
　　多头继续持有，RU2305在12500元/吨附近继续考虑补仓。
　　非标套利商可以逐渐考虑获利平仓。
　　风险提示：
　　下游轮胎开工需求恢复不及预期。