浙商证券-小家电行业智能消费周周谈（23W06）：清洁电器品类拓展，智能投影技术分庭-230207

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　　投资要点
　　清洁电器品类进一步多元化，龙头企业有望凭借技术和市场积累，持续领跑新兴赛道。投影仪LCD方案市场份额大幅提升，未来LCD和DLP技术路线或持续共存。
　　清洁电器：随着扫地机和洗地机市场增速阶段性放缓，清洁电器品牌开始多元化布局新兴品类，探索和培育细分市场潜力。我们认为，清洁电器的核心是电机+刷头配置，在此基础上根据使用场景差异拓展多元化品类，再结合智能化开发，针对性解决消费者痛点，因而清洁电器各品类的研发和市场打法具备一定共通性。而当前清洁电器龙头本身在硬件性能和智能化层面已经深耕多年，有望凭借在洗地机、扫地机、吸尘器等细分市场积累的市场洞察和高效研发能力，迅速把握产品创新要点，抓住风口，持续领跑新兴品类市场。
　　投影仪：2022年LCD投影仪市占率显著提升，销量占比超6成，主要原因为单LCD投影价格优势突出，同时性能实现升级，在弱消费环境下需求占优。此外，部分LCD厂商发力抖音、快手等新兴渠道，通过拓展电商直播消费群体实现销量快速增长。我们认为，LCD和DLP技术短期内或持续共存，满足不同价格带消费者的需求，而主打DLP技术的母品牌可通过设立LCD子品牌实现双向引流。
　　投资建议
　　推荐深耕清洁电器领域，技术、市场洞察及营销能力突出的清洁电器龙头企业科沃斯；推荐具备扎实研发能力及强品牌力的龙头企业极米科技。
　　催化剂
　　消费复苏超预期；清洁电器产品创新取得突破。
　　风险提示
　　消费复苏不及预期；清洁电器产品创新不及预期。