南华期货-黑色金属策略周报：挤一挤水分更健康-230203

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　　观点：RB2305合约短期内可能高位震荡。
　　逻辑：上周螺纹钢价格大跌。前3个交易日由于临近美联储加息，美元指数加强，大宗普遍回调。此外宏观情绪上，股票市场也冲高回落，多头比较犹豫，不愿意追高，获利盘松动。玻璃期现价格齐跌，现货库存高企，前期低成本现货获利盘连续出货，带崩黑色情绪。周四美联储降息落地后，美股和有色、黑色一度价格回升。但周四下午1点螺纹钢表需和库存数据出台后，黑色价格大跌。螺纹钢需求数据呈现弱复苏，但复苏的斜率缓于往年。螺纹钢期货获利盘松动，价格大跌，但下跌过程中现货价格坚挺，基差拉大，下方支撑较强。目前黑色市场交易的焦点在于螺纹钢的需求，目前来看的数据工地开工率是不及往年的，表需恢复的速率也慢于往年。但目前这个时间点就断定春季需求差可能还为时尚早，因为放开的原因，今年工人大规模返乡，因此返工节奏会明显慢于过去几年。此外钢厂仍在复工复产的节奏之中，钢厂刚需补库导致炉料价格易涨难跌，炉料价格将顶着成材价格上涨。此外螺纹钢的产量在降低的水平，电炉开工率低，螺纹钢后期累库高点或不高。贸易商冬储成本较高，目前套牢盘较多，现货价格恐坚挺。因此期货下跌的过程中基差走阔。短期内期现正套面临获利止盈。基差继续走阔则不宜追空。短期内螺纹价格震荡运行，下方空间有限，关注基差继续走高后短期逢低做多的机会。
　　供应:本周螺纹钢产量增7.67至234.90万吨。
　　需求：表需增50.19至82.95万吨。
　　库存：厂库增30.56至794.92万吨，社库增121.39至794.92万吨。总库存增151.95至1113.33万吨。
　　风险因素：地缘政治事件，房地产政策超预期收紧，限产政策大幅变化，铁矿调控超预期，基建稳增长需求不及预期，疫情反复