广发证券-汽车行业：智能汽车月报系列一，1月智能汽车指数跑赢行业-230207

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　　核心观点：
　　行情概述：1月万得智能汽车+11.93%，强于万得全A。根据Wind数据，2023年1月，万得全A+7.38%，万得汽车+10.74%，万得汽车零配件+11.84%，万得智能汽车+11.93%，智能汽车板块强于万得全A。
　　2022年12月乘用车行业终端销量同比+12.1%/环比+57.1%，2023年1月明星车企销量环比下滑，理想表现相对较优。根据交强险，22年12月乘用车终端销量（不含进口）为247.3万辆，同比+12.1%/环比+57.1%。根据各车企披露的1月交付数据来看，蔚来1月8506辆，同比-12%/环比-46%；小鹏1月5218辆，同比-60%/环比-54%；理想1月15141辆，同比+23%/环比-29%；哪吒1月6016辆，同比-45%/环比-23%；零跑1月1139辆，同比-86%/环比-87%；赛力斯1月4751辆，环比-53%；吉利极氪1月3116台，同比-12%/环比-73%；长安深蓝1月6137辆/环比-47%；广汽埃安1月10206辆，同比-36%/环比-66%。在功能体验OTA方面，特斯拉1月新增赛道模式、Apple Music，蔚小理均在12月新增辅助驾驶或智能座舱相关功能。
　　智能化功能渗透率持续提升。我们根据汽车之家车型配置统计，2022年9月标配L2车型（1V1R）的渗透率达到38.2%，标配L2车型（1V5R）渗透率20.8%，具备L2+硬件能力车型渗透率达到6.3%，同比分别+14.1pct、+7.3pct和+1.9pct。
　　产业信息：（1）1月10日，商务部印发面向广州、武汉、沈阳、南京、杭州、成都六市的服务业扩大开放综合试点总体方案的通知，其中广州、武汉、沈阳均制定了与智能网联汽车或自动驾驶相关的重点试点任务。（2）1月29日，上海市人民政府印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》。（3）奔驰在美首获L3自动驾驶牌照，将在美大力推广智能驾驶功能；蔚来联手至星，布局百万级智能电动车；理想将于2023年底落地端到端城市辅助驾驶。（4）文远知行L4自动驾驶小巴获北京首张路测牌照。
　　投资建议:整车我们推荐核心竞争力不断提升的中国品牌车企：吉利汽车、长安汽车、长城汽车（H/A）、广汽集团（H/A）、上汽集团。零部件我们推荐：银轮股份、耐世特、郑煤机（A/H）、华域汽车、伯特利、敏实集团、旭升股份、拓普集团、科博达、福耀玻璃（A/H）；建议关注隆盛科技、上声电子、保隆科技、沪光股份、德赛西威（计算机组覆盖）、经纬恒润（计算机组覆盖）等。
　　风险提示：政策推进不及预期；相关法律不健全风险；核心零部件缺失导致渗透率推进不及预期。