华安期货-沪铜周报：供需双增， 铜价或震荡偏弱-230205

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　　美国1月新增非农就业人数为2022年7月以来最大增幅，是市场预期值近三倍，当前美国就业增长依旧处于历史高位，前期市场基于降息预期抢跑的部分可能将会修正。国内PMI重回“荣枯线”，但生产经营指数、新订单指数反弹幅度不及去年同期。
　　本周国内主要大中型铜杆企业开工率约为42.15%，较春节前最后一周回升16.58个百分点，主因下游中小型线缆、漆包线企业多数还未恢复正常生产，且周初铜价居高不下，下游有一定的畏高情绪。市场对年后消费抱有乐观期待，预计随着元宵节后下游完全恢复正常生产，精铜杆行业开工率也将逐步回至正常水平。
　　截至2月3日，全国主流地区铜库存为29.77万吨，总库存较去年同期增加11.24万吨。据SMM，下周到货仍以国内铜为主，进口铜到货量有限，在贴水幅度较大的背景下炼厂交仓的意愿更强。
　　综合来看，下周将出现供需双增的状态，策略上建议少量空单