民生证券-医药行业一周一席谈：从奈诺沙星看差异化创新药市场-230206

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　　周度行情回顾：本周申万医药指数下跌1.1%，跑输沪深300%（-1%）和创业板指（-0.2%）。本周医药指数处于窄幅震荡之中，节后第一周，市场热烈追逐底部及差异化创新药的投资机遇，恰逢本周浙江医药505(b)(2)方式申报的注射用万古霉素获FDA批准，引发市场对浙江医药抗生素的整体关注，因此我们重点分析公司差异化创新药抗生素奈诺沙星的放量机遇。
　　奈诺沙星作为新型无氟喹诺酮抗生素，临床优势明显。奈诺沙星是一种新型无氟喹诺酮类抗生素，用于治疗成人社区获得性肺炎。苹果酸奈诺沙星胶囊于2016年获批上市，苹果酸奈诺沙星注射液于2021年6月年获批，用于治疗各种细菌引起的社区获得性肺炎。总体来说奈诺沙星具有优良的药动学特点，口服后吸收迅速，生物利用度高、半衰期长、血浆蛋白结合率低等。2021年12月，苹果酸奈诺沙星氯化钠注射液、苹果酸奈诺沙星胶囊两款产品新增或续约进入医保目录，前者医保支付标准为84.8元（250ml:苹果酸奈诺沙星0.5g和氯化钠2.25g/袋），后者医保支付标准为16.2元（250mg/粒）。
　　同类大品种多被集采，奈诺沙星有望快速放量。目前国内沙星市场在未集采前市场规模达到百亿元，左氧氟沙星与莫西沙星分别为临床第一大和第二大喹诺酮类用药，占据绝大部分市场份额。其中莫西沙星氯化钠注射液250ml:0.4g规格列入第三批国家集采，2020年8月开标，2020年11月执行，有2家企业中标，天津红日药业中标价格为32.8元/瓶，海南爱科制药中标价格为35.27元/袋。左氧氟沙星于100ml：0.5g也于2021年6月，列入第五批国家集采，中标价格为17.5-33.65之间，中标企业有科伦、华夏、浙江医药等。沙星市场中的两大单品均已被集采，给奈诺沙星释放更多成长空间，且受益于疫情放开带来的肺炎治疗需求增加，因此我们看好奈诺沙星作为国产创新药有望快速放量。
　　本周股票建议关注组合：1）成长组合：药石科技、金斯瑞生物科技、聚光科技；2）稳健组合：荣昌生物、信达生物、康方生物；3）弹性组合：浙江医药、成都先导、盟科药业
　　投资建议：随着疫情管控措施结束，医院市场快速恢复至常规状态，喹诺类药物作为抗感染市场的重要组成部分，主力大品种均已被集采，而无氟喹诺酮类创新药奈诺沙星优势明显，看好其快速放量。
　　风险提示：获批不及预期，销售不及预期。