海通证券-电气设备行业：1月制造业PMI重回荣枯线之上，关注工控行业投资机会-230206

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　　投资要点：
　　一周市场表现。上周（2023.01.30-2023.02.03）上证综指跌0.04%，深证A指涨1.76%，沪深300指数跌0.95%，电气设备指数涨0.41%，电气设备指数表现弱于深证A指，强于上证综指、沪深300指数。
　　 1月制造业PMI重回荣枯线之上，关注工控行业投资机会。2023年1月，制造业PMI为50.1%，环比提升3.1pct。其中，生产指数49.8%，环比提升5.2pct；新订单指数50.9%，环比提升7pct；原材料库存指数49.6%，环比提升2.5pct。我们认为，随着疫情防控优化措施落实落细，稳经济各项措施显效，制造业景气度有望继续恢复，建议关注工控标的：汇川技术、信捷电气、麦格米特、雷赛智能等。
　　国网2023年电网投资将超5200亿元，特高压、电网自动化、电网数字化等为重点投资方向。根据国家电网报微信公众号，近期国家电网董事长在接受央视采访时表示，国家电网2023年电网投资将超5200亿元（2022年电网投资超5000亿元），创历史新高。
　　根据电网头条微信公众号，国家电网公司系统2023年重点工作包括：
　　国网华北分部：加快推动“十四五”规划落地，推进特高压交流直流工程系统方案研究，做好跨省可研前期工作，着力构建坚强网架；
　　国网东北分部：灵活开展省间电力互济和应急支援，持续提升输电通道利用效率，实现电力电量在更大范围内平衡，促进新能源消纳；
　　国网江西电力：推动第二回特高压入赣直流工程、赣闽联网工程纳入规划，提升跨区跨省电力互济能力；
　　国网天津电力：坚持“绿电+外电”一体发展，融入京津冀特高压环网，升级500千伏扩大型双环网；
　　国网浙江电力：推动“一环四直”特高压大电网与各级主网架跨越发展，提升大范围资源优化配置能力；加快建设现代智慧配电网，满足分布式能源、微电网等发展和新型储能、电动汽车等多元负荷接入；强化源网荷储互动、多能协同互补，提升系统调节能力；推动数字化牵引新型电力系统的落地实践；国网宁夏电力：推进电力外送攻坚、骨干网架构建、系统调节提升、现代配网建设、智能调控升级、设备精益运维；加快推动“宁电入湘”工程。
　　我们认为，结合今年国家电网公司系统的重点工作安排，在新能源大比例接入电网的背景下，特高压建设、电网自动化、电网智能化、数字化、信息化是电网重点投资领域，预计对核心设备企业的业绩增长形成持续拉动。关注：（1）特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电等。特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。（2）关注调度、配网自动化相关企业：国电南瑞、许继电气、宏力达、东方电子、积成电子、四方股份等。智能电表标的炬华科技等。（3）关注电力信息通信相关企业：国电南瑞、国网信通等。
　　风险提示。电网建设进度不达预期，经济大幅下行影响工控产业需求，大宗原材料价格波动影响盈利水平。