爱建证券-市场周报：交易特征不改-230206

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　　市场风格切换。上证综指报收3,263.41点,周涨幅-0.04%，成交金额20,491.44亿元；深圳成指12,054.30点,周涨幅0.61%，成交金额28,566.56亿元；上证50指数2,774.80点,周涨幅-2.19%，成交金额3,670.07亿元；沪深300指数4,141.63点,周涨幅-0.95%，成交金额13,345.25亿元；中证1000指数6,925.08点,周涨幅2.79%，成交金额10,072.82亿元；创业板综指2,980.07点,周涨幅2.04%，成交金额9,786.25亿元。本周市场震荡整理，中小市值和权重表现迥异，参与者情绪有所恢复，基金仓位均值回升。整体来看连续回升后市场出现整理是正常现象，市场震荡格局并未改变，板块轮动也仍在继续，权重的回落和中小市值的回升。节后市场情绪回升，成交金额也回升，结构机会主要在主题投资上。外资快速流入后，步伐也在减缓，对于权重的推动也将减弱。市场存量博弈特征未变，因此高低位的切换值得注意。我们要更多的关注交易机会，对于市场情绪修复可以保持乐观。同时未来的政策预计又将逐渐增强，事件驱动因素增加，对于市场的策略仍以交易为主，对于指数不用过于关注，涨跌空间都有限。
　　主题投资活跃。权重类资产调整压力逐步显现，主题类资产活跃。从个股涨幅看，涨幅较大的个股主要人工智能等数字经济类个股，跌幅较大的主要为风险类个股。从主题指数看，人工智能、数字经济等科技类板块强势，跌幅前列的概念板块则主要是大消费类相关医药，休闲服务等主题。从行业看汽车、计算机、国防军工等行业较好，休闲服务、非银金融等行业表现较弱。市场如预期在节后风险偏好上升，主题类资产活跃是主要的表现。市场存量博弈，权重类资产回升幅度已较大，需要修复，而主题类的板块弹性较大，更容易激活市场情绪。市场仍是博弈特征，仍以搏取价格差为主要手段。目前的市场各板块并未出现趋势性机会的基础，只有通过板块切换来维持活跃度。科技类资产的持续活跃，有助于市场的情绪的恢复，同时由于弹性空间较大，对于后市仍可乐观。同时注意新的事件驱动力的出现。
　　交易特征不改。整体来看，外资回流的节奏逐渐放缓，权重的驱动力逐渐减弱，出现调整时正常表现。春节后市场情绪的回升，提升了主题投资的热度，这也是市场短期机会的重点。我们认为市场目前并没有趋势性机会的基础，区间震荡把握交易机会仍是市场的主要特点。因此我们要把握板块轮动的特点，跟随市场的主题和节奏。市场指数上下空间有限，消费、基建和科技的轮动不变，只是空间和节奏值得注意把握
　　风险提示
　　1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险
　　2、宏观经济和政策不确定性对市场的影响