财信证券-有色金属行业月度点评：黄金行情开启，中长期持续看好新能源领域-230131

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　　行情回顾：2022年12月30日至2023年1月30日，沪深300指数上涨8.52%，上证指数上涨5.83%，有色金属板块上涨13.90%，有色金属指数领先大盘8.07个百分点，领先沪深300指数5.38个百分点，在申万31个一级子行业中排名第2位，排名靠前。
　　板块情况：（1）贵金属，2022年12月，美国整体CPI环比下降0.1%，同比上涨6.5%，重回“6时代”，为连续第六个月下降，并创2021年10月以来最小增幅，预计后续增速仍将趋缓。从宏观经济发展的大背景来看，目前全球经济符合康波周期萧条期的特征，美元指数延续下行态势，十年期美国国债实际收益率运行趋稳，以当前美国的杠杆率来看，美债利率已至顶部区间，未来向上空间有限，叠加全球主要发达国家经济体通胀处于较高水平，黄金价格开始呈现上涨态势。（2）基本金属，2022年12月30日至2023年1月30日，铜、铝、锌、锡价格上涨，镍、铅价格下降，LME库存变动方面，锡库存增加，铜、铝、锌、镍、铅库存减少。（3）小金属，磷酸铁锂、碳酸锂、氢氧化锂价格下降明显，三元材料、镍盐、钴盐价格小幅下跌。
　　新能源汽车销量增速放缓，动力电池装机量小幅增长。2022年12月，我国新能源汽车销量81.4万辆，同比增长53.3%，环比增长3.6%，同比增速、环比增速均比上月有所放缓。动力电池装机量36.15GWh，比上年同期增长37.9%，环比增长5.6%。
　　投资建议。黄金价格已经开启上升通道，贵金属领域建议关注赤峰黄金、中金黄金、银泰黄金；新能源汽车短期增速放缓，中长期依然向好，相关小金属领域建议关注华友钴业、中矿资源，由于2022Q4碳酸锂等价格超预期上涨，根据公司业绩预告，我们调整了中矿资源的盈利预测，预计公司2022-2023年的EPS分别为7.60元、16.69元,对应现价PE11.73、5.35倍。维持行业同步大市评级。
　　风险提示：美联储超预期加息；美元持续走强；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。