广发证券-金属及金属新材料行业：金属需求有望持续改善-230205

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　　基本金属：继续看好国内经济复苏带来基本金属需求的边际改善。据Wind，1月30日至2月3日，LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为-3.72%、-2.34%、-3.49%、-6.76%、-8.91%。据国家统计局，中国1月PMI为50.1前值为47，预期为49.8，国内经济复苏逻辑逐步兑现；据美国供应管理协会，美国1月ISM制造业PMI为47.4，前值为48.4，预期为48。建议关注：云铝股份、神火股份、天山铝业、紫金矿业（A、H）、洛阳钼业（A、H）、西部矿业。
　　钢铁：供需回升，钢价及矿价下跌，盈利面修复。据Wind，1月30日至2月3日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为-0.43%、-3.10%、持平、0.34%，钢厂盈利率上升1.73 PCT至34.20%。预计钢材供需环比小幅改善，成本压力环比减轻，钢价强于成本，吨钢毛利环比有望改善，推动板块估值修复。建议关注：宝钢股份、久立特材等。
　　贵金属：金价震荡上行趋势不改。据Wind，1月27日至2月3日，COMEX黄金下跌2.59%至1877.7美元/盎司，美元指数上涨1.05%至103.00。据美国劳动统计局数据，美国1月失业率为3.4%，前值为3.5%，预期为3.6%；ISM非制造业PMI为55.2，前值为49.6，预期为50.3。美国1月数据大超预期导致金价下跌，但投资者对于中长期下行趋势的预期不变，金价中长期上行的趋势不变。建议关注：兴业矿业、招金矿业（H）、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金。
　　能源金属：期待节后动力电池旺季来临。据Wind，1月30日至2月3日，电池级碳酸锂价格下跌1.59%至46.40万元/吨，氢氧化锂价格下跌1.55%至47.75万元/吨。上游锂资源产能逐步释放，下游动力电池产量疲软，锂价持续下行，期待节后旺季来临。建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业（A、H）、华友钴业、融捷股份、永兴材料等。
　　小金属：稀土、钼价格有望继续上涨。据Wind，1月30日至2月3日，轻稀土氧化镨钕价格上涨2.08%至74.80万元/吨，钨精矿价格上涨1.27%至12.00万元/吨，钼精矿价格上涨19.38%至5420.00元/吨度。建议关注：金钼股份、北方稀土、中国稀土、厦门钨业等。
　　金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，产业链国产化有望促进国产材料需求增长。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，景气度高。建议关注：宝钛股份、西部超导、博迁新材、金博股份等。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。