华创证券-计算机行业周报：ChatGPT有望拉开AI产业浪潮序幕-230205

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　　行情回顾。本周创业板从2585.96点下跌至2580.11点，跌幅0.23%。计算机行业4.88%，行业排名第2，强于创业板，强于上证综指（下跌0.04%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为63.53（剔除负值）。
　　ChatGPT提升的重要原因之一是加入了人工反馈增强学习：最近ChatGPT引发较高市场关注，它是OpenAI开发的大型预训练语言模型（即聊天机器人），使用Transformer架构（即GPT3.5架构）。相比其他模型除了在模型参数和数据规模上有显著优势外，最大的特点是结合了人工反馈增强学习，使得模型能够通过人类反馈对输出结果进行优化。
　　ChatGPT有望拉开AI产业浪潮序幕：人工智能（AI）行业市场一直比较关注的是两条主线：一是AI的基础算力+算法，另一个是AI的产业化路径/应用落地。据我们观察，人工智能每隔一段时间便会引发一波浪潮，但一直以来缺少让市场看好的商业落地的方向。但此次无论是美国新媒体巨头BuzzFeed引入ChatGPT内容创作和微软计划多款产品整合ChatGPT，还是OpenAI发布的ChatGPT试点订阅计划ChatGPTPlus（每月20美元，比免费版本更稳定、更快的服务，及尝试新功能和优化的优先权），ChatGPT所表现出来的效果和市场认可度，对人工智能浪潮的意义都尤为重大。虽然目前ChatGPT还存在一些需要改进的地方，但这次从ChatGPT付费创收模式中，市场看到的是AI的商业化路线真正落地的可能性。
　　ChatGPT浪潮下，效果永远是重要的落脚点。国内外从事大模型训练的企业众多，随着ChatGPT的高关注，我们预计市场将会陆续出现类似的预训练预研模型，类似模型预计可能在模型参数、训练数据等角度与ChatGPT相媲美，但最终使用效果永远是第一落脚点，产品化的能力才是关键。
　　国内ChatGPT/AI相关的公司主要有：科大讯飞、商汤、拓尔思、云从科技、格灵深瞳、海天瑞声、汉王科技等。
　　计算机持续关注公司：（排名有先后）
　　近期重点关注：奇安信、中国软件、卓易信息、金山办公、景嘉微、纳思达、德赛西威、中科创达、华阳集团、朗新科技、泽宇智能、南网科技、广联达；
　　其他关注：
　　工业软件：华大九天、概伦电子、广立微、中控技术、赛意信息；
　　行业信创：海光信息、中科曙光；
　　机器人相关：海康威视、科大讯飞、绿的谐波、禾川科技、汇川技术等；
　　电网信息化：远光软件、国网信通、国能日新、青鸟消防等；
　　云计算：紫光股份、用友网络；
　　金融科技：顶点软件、指南针、同花顺、恒生电子。
　　风险提示：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。