华宝证券-纯债型基金久期跟踪报告：短期纯债型基金业绩占优，久期分歧加大-230203

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　　◎投资要点：
　　债券市场方面，2023年1月债券指数分化，中债-国债及政策性银行债财富指数和中债-总全价(总值)指数小幅下跌；中债-信用债总财富指数全月微涨，随权益市场回升，中证转债指数全月涨幅居前。1月各期限中债国开债到期收益率上行，月末10年期中债国开债到期收益率为3.05%，全月上行5.72bp。期限利差方面，国开债期限利差有所收窄。一年期债券信用利差有所收窄。
　　基金市场方面，纯债型基金指数有小幅上涨，95.60%的短期纯债型基金实现了绝对收益目标；80.27%的中长期纯债型基金实现了绝对收益目标。
　　基金久期方面，我们利用久期模型对基金市场久期进行高频跟踪。2023年1月短期纯债型基金的久期整体下行，中位数为1.12年，久期变异度基本较上月有所上升；中长期纯债型基金的久期中位数上升0.09年至2.66年，平均值基本不变，久期变异度明显上升。2023年1月，重点短期纯债型基金平均收益为0.38%，平均久期为0.97年，较上月有所缩短；重点中长期纯债型基金平均收益为0.21%，平均久期为2.37年，较上月有所缩短。
　　综上，2023年1月，短期纯债型基金久期整体缩短而中长期纯债型基金久期基本保持不变，久期变异度均明显提升。重点绩优债基久期均较上月有所缩短。
　　风险提示：本报告根据历史数据整理，久期模型估算结果并不等同于产品实际久期。