华宝证券-2022Q4公募基金季报观点汇总：经济底部已现信心回归，抢跑布局消费电子-230203

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　　公募基金经理普遍预期经济向上修复。随着三重压力因素的缓解，市场风险偏好回升，经济形势的相对底部区间已经出现。
　　FOF基金经理仓位均衡，风格向成长倾斜。报告期内部分FOF认为小幅升高了权益仓位，看好权益高性价比，整体风格有向成长倾斜的趋势。
　　价值风格基金经理对于未来国内经济走势普遍持乐观态度，关注疫后修复及竞争优势行业。成长风格基金经理认为市场最悲观的时刻已经过去，但是对未来经济复苏的幅度仍然有所担忧。在投资策略的维度，景气泡沫的的破裂已成为共识，资产定价重回基本面。四季度大多围绕大消费、计算机中的数字经济板块增加布局，对新能源板块进行减持，下一阶段普遍看好信创、半导体电子、新能源领域的细分机会。均衡风格基金经理对未来一年的市场持中性偏乐观的态度，考虑到未来可能是价值和成长交互演绎的行情，长期看好聚焦拥有核心技术壁垒的高端制造业，受益于技术升级的电子计算机等成长行业的同时也会加入与经济相关的消费板块。
　　消费主题基金经理认为2023年“消费复苏”有望成为权益市场中期交易主线，重点配置高端及次高端白酒、医药行业，重点关注受益于疫情防控政策优化的餐饮、旅游、酒店等板块。医药基金经理普遍乐观看待医药板块前景，较多基金经理相对看好受益于行业竞争格局改善、政策鼓励的创新药及其产业链，受益于消费复苏的医药消费领域，受益于医疗新基建、制造升级和进口替代的医疗器械板块。高端制造主题基金经理对于长期确定性高的国防装备板块都保持积极的态度，部分基金经理重点提及了智能化、新技术方向，涉及军用电子、新材料等领域。TMT主题基金经理中部分布局半导体板块的基金经理在四季度增配了消费电子相关标的，减持了景气度预期受到扰动的设备、材料方向，对信创领域的投资集中在国产软件。农林牧渔主题基金经理普遍认为养殖产业链景气度有望改善，种植及育种行业配置价值或提升。
　　固收和固收+基金经理对后续债市维持震荡偏谨慎行情判断。纯债基金经理建议重点关注以信用债的中短久期杠杆策略为主的纯债基金，可少量配置注重安全边际的波段操作纯债基金。固收+基金经理对权益资产中的疫后修复相关的泛消费板块、受政策预期改善的房地产链条信心明显增强，对于可转债维持中性配置态度。但整体来看，固收+基金经理明显增配权益仓位，对资产的投资观点为股票>可转债>债券。
　　风险提示：本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。