中信证券-安防行业深度追踪系列第47期（2022年12月）：四季度整体平稳，2023年有望维持稳健增长-230203

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　　招投标数据：2022年12月，国内政府端招标及中标金额分别同比-14%/+4% （注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算），本月招标端过亿项目14个，总金额36.91亿元，中标端过亿项目20个，总金额65.02亿元（去年同期招标端过亿项目15个，总金额35.12亿元，中标端过亿项目17个，总金额46.90亿元），主要源于11月开始政府端大项目需求开始集中释放，需求端回暖。2022Q4整体来看，招标端金额同比+1%，中标端金额同比-3%；2022年下半年来看，招标端金额同比+14%，中标端金额同比+3%，整体仍保持平稳增长。2022全年整体来看，招标金额同比+8%，中标金额同比+7%，其中1）公安端好于交通端，2）项目ASP明显提升（22全年招标/中标项目ASP分别为0.39/0.38亿元，而去年同期是0.29/0.28亿元），我们认为主要是由于政府对于安防的升级需求带来投资力度增加，政府端安防需求同比稳定提升，看好行业后续的有序发展。2022全年需求，其中3月迎来反弹，4月在局部疫情冲击下需求承压，5月局部疫情影响逐步减弱后再次迎来修复，6~11月需求持续改善，12月国内疫情防控措施“新十条”出台，短期内对于安防项目的招投标有冲击，但我们预计2023年有望维持稳健增长态势。展望2023年：1）国内方面：后续稳增长政策有望渐次落地，在此背景下，政府端需求在政策带动下有望逐步修复，目前环境保护、应急管理等细分需求正加速落地；商业端大企业持续推进数字化转型，2023年有望加速；2023年若国内经济实现稳增长，则渠道端需求有望维持稳健水平；2）海外方面：随着全球多国疫情防控采取常态化处理，我们看好海外传统安防需求复苏趋势。展望未来：在各个行业的数字化、网络化、智能化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下，我们看好安防龙头厂商进军新赛道不断打开更大成长空间，坚定看好安防龙头厂商未来的成长趋势及空间。
　　海内外动态：1）国内方面：两部门出台《“十四五”城镇化与城市发展科技创新专项规划》，提高城市运行智慧化水平，其中视频监控、智能安防等技术对智慧城市的布局具有重要意义，我们预计未来科学化、智慧化城市建设将有效提高对于智能安防的需求。2）海外方面：回顾2022年，因为疫情影响的缓解，全球安防市场开始回归正常轨道；展望2023年，我们预计全球安防行业的增长将回到疫情前的状态，但是未来各经济体也面临能源价格上涨、供应链中断、通胀压力和消费能力下降等风险带来的不确定性。
　　产业链动态：总结2022年，国家各机关陆续出台多项智慧城市建设相关政策，明确了智慧城市作为我国城镇化发展和实现城市可持续化发展方案的战略地位，各地计划投资规模超万亿元；萤石网络上市，定位智能家居服务商及物联网平台提供商；Frost&Sullivan（转引自中商产业研究院）：预计2023年全球安防视频监控设备市场规模将达250亿美元；A&S安防行业全球排名更新：19家中国企业入围50强。
　　风险因素：数字化进展低于预期；局部疫情反复超预期；政府端投资承压；经济景气度承压；海外竞争加剧；汇率波动风险。