和合期货-2023年02月天然橡胶月报：高库存、低需求压制，橡胶震荡偏弱运行-230203

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　　摘要：12月末1月初国内天然橡胶产区已完全停割，2月国外逐步向低产区过渡。春节假期前后，下游需求正值季节性淡季，年前备货已结束，开工率达到全年最低点，需求端拖拽胶价。但多重宏观面利好因素出现，支撑价格上行。2月2日，美联储如期加息25BP，加息放缓，且国内公共卫生事件感染压力回落，宏观面打压减弱，支撑胶价上行。
　　展望后市国内公共卫生事件感染压力减弱，市场悲观心态较前期有所缓和，本月宏观面支撑较强，价格上行幅度较大。春节假期结束，需求季节性淡季逐渐结束，下游需求有好转预期，同时上游正值全球天胶低产期，基本面第一季度利好因素较多，但目前天胶价格点位高位，同时高库存以及低需求现状抑制胶价。
　　关注下游轮胎开工、橡胶库存