方正证券-比亚迪-002594-1月喜迎开门红，新能源乘用车单月市占率有望达40%-230202

《方正证券-比亚迪-002594-1月喜迎开门红，新能源乘用车单月市占率有望达40%-230202（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券-比亚迪-002594-1月喜迎开门红，新能源乘用车单月市占率有望达40%-230202（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：
　　公司发布2023年1月产销快报：1月汽车销售15.1万辆，同比+58.6%；其中新能源乘用车销量15万辆，同比+57.8%，乘用车中BEV车型销量7.1万辆，同比+53.8%，PHEV车型销量7.9万辆，同比+69.4%。
　　投资要点：
　　公司1月乘用车销量15万辆，预计占比国内1月新能源乘用车销量超40%。1月，公司新能源乘用车销量15万辆，同比+57.8%。
　　乘联会预估1月新能源车零售销量36万辆，公司占比超40%，较2022年新能源乘用车市占率提升12pct（2022年公司新能源乘用车销量186万辆，国内新能源乘用车销量654万辆)。乘用车中BEV车型销量7.1万辆，同比+53.8%，PHEV车型销量7.9万辆，同比+69.4%。
　　海外市场：单月出口量稳定破万。1月，公司海外新能源车销量1.09万辆，连续第3个月出口破万。同时1月，印度新德里国际车展，公司推出BYDATTO3限定款森林绿并亮相全新纯电轿跑海豹。海豹成为在印度市场推出的第三款车型，将于2023Q4正式发布。我们认为2023年海外市场将为公司销量贡献重要增量。
　　高端品牌逐步发力，腾势逆势而上，环比+7.3%。腾势品牌单一车型MPVD9自2022年10月开启交付，销量快速提升，1月销量6439辆，环比+7.3%，随着车型持续爬产，D9销量有望持续提升。同时公司在1月5日，发布仰望品牌及其核心技术“易四方”，并亮相硬派越野U8和纯电动性能超跑U9，新车型均定位在百万级。高价值量车型上市/交付，完善细分市场布局，提升公司品牌价值，同时高端车型销量提升带来高利润空间。
　　盈利预测和投资评级：产能提升、海外出口、新品牌效应，多因素助力公司销量及业绩持续提升。预计公司2022-2024年营收为4129/6197/7447亿元；归母净利润为163/272/350亿元，对应EPS为5.59/9.35/12.03元。维持公司“推荐”评级。
　　风险提示：补贴退坡的影响；产能建设不及预期；原材料价格上涨；出口不及预期。