宏源期货-贵金属月报（黄金与白银）：欧洲央行相较美联储加息预期更鹰，德国第四季度GDP环比增速转负-230131

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　　黄金和白银
　　1、美国第四季度实际GDP增长率为2.9%高于预期，强化投资者对美国经济软着陆预期，叠加12月个人消费支出价格指数PCE同比增速为5%低于前值，美联储2-3月或分别加息25个基点，但是欧洲央行因欧洲消费端通胀仍处高位而2月或加息50个基点，日本消费端通胀持续走高促投资者预期日本央行将结束超宽松货币政策，而这或使美元指数震荡偏弱（利多）。
　　2、原油与有色等大宗商品价格上涨或促美联储强化预期管理，圣路易斯联储主席布拉德表示美联储应“尽快”将联邦基金目标利率提高到5%以上后再暂停加息，克利夫兰联储主席梅斯特表示美联储需将利率提高至“略高于”5.00%-5.25%的区间以控制住通胀（利空）。
　　3、关注欧洲央行鹰派加息路径是否增大欧洲经济出现衰退概率并促欧洲央行货币紧缩政策“急转弯”，日本央行4月更换行长前后是否调整其超宽松货币政策，中国经济增长与消费复苏乐观预期是否在春节后被证伪，引起美元指数反弹而令贵金属价格承压（中性）。
　　投资建议：预计贵金属价格或宽幅震荡偏强，建议投资者单边短线轻仓逢低做多主力合约，多边关注逢低做多“金银比”“金油比”“金铜比”的套利机会。
　　风险提示：关注1月31日欧元区第四季度GDP增速，2月1日美国1月ISM制造业PMI、美联储2月利率决议，2日英国和欧洲央行2月利率决议，3日美国1月新增非农就业人数及失业率等、ISM非制造业PMI。