华创证券-【资产配置快评】2023年第4期1月美联储议息会议点评2023年第1期：非正常通胀环境中的正常加息-230202

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　　投资摘要：
　　Storms make the oak grow deeper roots
　　—George Herbert
　　1.1月议息会议，美联储宣布加息25个基点，美联储主席鲍威尔表示，未来还要有几次加息（a couple more rate hikes）。
　　2.近期金融环境指数回落并未引发美联储担忧，美联储更关注其趋势性变化，而非短期波动。
　　3.美联储以不一致的逻辑佐证放缓加息的合理性，或将放大未来美国通胀的反弹风险。
　　4.上半年剩下的时间，金融市场的定价集中于美国衰退预期修正和欧洲央行放缓/停止加息，美股和新兴市场股市的回报差异或重新拉大。
　　风险提示：
　　俄乌冲突进一步扩大