信达证券-2022年四季度公募基金持仓分析：基金Q4加仓消费&TMT，减仓周期-230201

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　　核心结论：
　　主动偏股型基金份额相比三季度基本持平，新成立基金发行减少、赎回大幅下降，存量基金净赎回压力明显减小。（1）主动偏股型基金四季度份额合计为31212亿，较三季度基本持平。（2）四季度新成立基金份额773亿份，较2022年三季度有所回升。（3）四季度主动偏股型基金存量基金净赎回1.3亿份，较三季度的554亿份大幅减少，存量基金净赎回压力明显减小。
　　四季度股票仓位上升，不同类型基金均有加仓。（1）2022Q4普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金持股比例分别为90.72%、89.91%、84.68%，相比2022Q3分别上升0.79、1.54、3.43个百分点。（2）规模大于100亿元和规模不足100亿元的偏股基金持仓水平在90%以上的数量占比分别为42.61%、24.03%，分别环比上升7.19和环比下降0.65个百分点。
　　四季度基金加仓中小市值股票，减仓超大市值股票。（1）四季度主动偏股型基金对于大盘指数成份的配置有所提升，沪深300指数成分股持股市值比例较三季度环比上升2.47个百分点。（2）2022年四季度，主动偏股型基金对2000亿元以上市值股票的超配幅度为13.79%，较三季度下降2.32个百分点；对500-2000亿元市值股票超配幅度为5.97%，较三季度上升0.19个百分点。对100亿元以下市值股票的低配幅度为13.11%，较三季度收窄0.97个百分点，小市值风格配置比例有所上升。
　　行业配置方面，2022年四季度基金主要加仓医药计算机等超跌板块。（1）成长板块中，前期超跌的传媒、计算机持仓环比回升幅度较大。成长板块中，基金加仓集中在前期超跌、估值优势较明显的传媒、计算机行业，对电力设备等硬科技行业仍在减仓。（2）金融地产中，非银金融持仓占比提升，房地产则有减仓。四季度基金继续增加金融类板块的配置，非银金融板块持仓环比回升居前。房地产政策虽然加码宽松，但销售持续偏弱，四季度基金对房地产进行了减仓。（3）消费板块中医药、社会服务、轻工制造加仓较多，食品饮料减仓较多。四季度消费板块基金整体加仓最多的是医药，其次是产能格局较好的社会服务和轻工，对食品饮料减仓较多。（4）周期板块中，四季度基金均大幅减仓。其中煤炭、有色金属减持幅度居前。
　　行业持仓集中度下降，个股持仓集中度上升。（1）行业层面，持仓TOP3行业偏离度为18.17%，相较三季度环比下降0.15个百分点。（2）个股层面，重仓股数量占全部A股的比例为46%，相较三季度环比上升2个百分点。
　　风险因素：基金重仓股所反映出的信息与全部持仓对应的信息有偏差；基金持仓信息的公布存在时滞，无法反映最新情况。