安信证券-力量钻石-301071-募投项目陆续投产，产量稳步增长-230131

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　　力量钻石发布2022年年度业绩预告：
　　2022年，公司预计实现归母净利润4.5-4.8亿元，同比增长85.8%-98.3%，预计实现扣非归母净利润4.3-4.5亿元，同比增长87.6%-96.4%。单拆Q4来看，公司预计实现归母净利润1.0-1.3亿元，同比增长21.1%-59.4%，预计实现扣非归母净利润0.9-1.1亿元，同比增长23.7%-51.3%。
　　募投项目陆续投产，产能稳步扩张。
　　2022年9月4日，公司披露定增落地，共募集39亿元用于培育钻石和工业金刚石的产能扩张，根据募集说明书，将合计采购六面顶压机1800台，其中1500台用于培育钻石生产，项目达产后培育钻石和金刚石产能将分别达到341.3万克拉/年、24.9亿克拉/年。报告期内，公司在疫情背景下实施闭环管理、保障稳定生产，募投项目陆续投产，产量快速增长。
　　培育钻石渗透率提高，拉动公司业绩增长。
　　根据GJEPC，2022年12月印度培育钻石毛坯进口额1.11亿美元，同比-15.5%，环比+44.2%，进口额渗透率为6.8%/+0.9pct，下游补库存需求带动毛坯进口环比改善明显；裸钻出口额1.02亿美元，同比-0.9%，环比-2.8%，出口额渗透率为7.5%/+1.9pcts，随着美国高通胀下消费者趋于理性，培育钻石渗透率有望持续提高。因此，公司有望受益于培育钻石景气度提升。此外，2022年8月16日公司披露与潮宏基共同投资设立生而闪曜科技（深圳）有限公司，创建并运营培育钻石饰品品牌，打通产业链上下游，有望贡献业绩新增量。
　　投资建议：
　　增持-A投资评级。由于公司2022年业绩受到疫情以及下游需求和价格波动影响，结合业绩预告，我们调整盈利预测，预计公司2022-2024年实现归母净利润4.7/8.3/12.1亿元，同比+94.5%/+77.1%/+47.0%。给予2023年30xPE，对应6个月目标价170.89元。
　　风险提示：培育钻石需求不及预期；募投项目不能达到预期效益；六面顶压机供应不足等。