创元期货-油脂周度报告：节中消息面无亮点，节后油脂维持偏弱震荡-230129

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　　报告要点：
　　春节假日期间，阿根廷迎来降雨，此前一直炒作的天气忧虑降温，美豆回落，但美豆出口强劲提供了强有力的支撑，美豆仍保持在1,500美分以上。消息面上并无太多亮点。
　　短期来看，阿根廷大豆天气市暂时熄火，关注2月天气情况，但全球大豆仍维持增产格局，美豆及油脂上涨动力不足。国内大豆1-2月到港量预计再次下滑，供应端边际收紧，豆油库存小幅上升但维持低位。棕榈油产地仍处于减产季，供应边际递减，印尼收紧棕榈油出口，但实际影响有限，下月印尼将执行B35，提振需求；国内棕榈油供应宽松，需求淡季，库存压力大。菜油库存因收储持续下滑。
　　中期来看，全球大豆供应增加，豆油供应端预计逐渐宽松。印度取消豆油进口免税政策，利空远月合约。棕榈油减产季供应依然偏少，中国国内棕榈油负基差、高库存，暂无明显利多。全球菜籽丰产，菜油供应增加，但预计2月收储结束后才能开始累库。
　　综上，节后油脂供应预期逐渐宽松，上方压力较大；因原油保持高位，油脂下方支撑较强，同时还有阿根廷减产的不确定因素，下破区间也存在较大阻力。油脂中期预计维持宽幅震荡
　　风险点：南美天气、印尼出口政策、俄乌局势、生物柴油政策