海通证券-ETF低费率的复利优势-230201

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　　沪深300对A股具有良好的代表性，板块均衡，行业分散。成分股市值大，流动性好。沪深300指数由A股中规模大、流动性好的300只股票组成，成分股同时涵盖沪市、深市主板、创业板和科创板，贡献了A股54.1%的总市值，具有良好的市场代表性。沪深300成份股有明显的大市值、高流动性的特征，且板块与行业分布较为分散，共涵盖27个中信一级行业。
　　现阶段沪深300有较高的配置价值。较其他宽基指数而言，沪深300指数有稳定突出的盈利能力和较强的分红水平，现阶段估值水平处于2015年以来的历史低位。指数历史业绩优秀，长期持有体验良好、胜率高。我们认为，指数目前具有较高的配置价值。
　　易方达沪深300ETF产品介绍。易方达沪深300ETF以沪深300指数为投资标的，于2013年3月25日上市，投资目标为紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。基金类型为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数所代表的市场组合相似的风险收益特征。截至2022年12月30日，基金规模为158.95亿元。
　　易方达沪深300ETF的管理费率为0.15%，托管费为0.05%，均为全市场沪深300指数型基金中最低。受投资复利的影响，持有期越长，低费率组合的复利优势越明显。2005-2022，投资低费率产品的累计收益将比高费率产品多出41.5%。因此，我们认为，易方达沪深300ETF的低费率优势一方面可直接减少投资成本，另一方面还体现在长期再投资的复利收益上。
　　易方达沪深300ETF获取超额收益的能力较为突出。不同时间窗口下，相对沪深300指数的年化超额收益都保持在2%以上。截至2022年12月30日，易方达沪深300ETF上市以来累计收益率为81.95%，相对沪深300指数的超额收益为34.08%，年化超额收益2.04%，年化跟踪误差仅为0.49%。
　　易方达沪深300ETF具备的其他优势。1）管理人为易方达基金，管理规模和投研能力均处于公募基金头部水平，基金经理投资经验丰富。2）交易活跃度高，流动性好。
　　风险提示：1）本文根据公开数据和评价指标计算，不作为对未来走势的判断和投资建议；2）本文结论通过公开数据分析所得，存在由于数据不完善导致结论不精准的可能性。