西部证券-2022年12月财政数据点评：财政收入上行，赤字同比增量显著下滑-230131

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　　2022年全年，一般公共预算收入比上年增长0.6%，扣除留抵退税因素后增长9.1%；一般公共预算支出比上年增长6.1%；政府性基金预算收入比上年下降20.6%；政府性基金预算支出比上年下降2.5%。财政收入主由非税收入拉动，支出向民生领域有所倾斜，土地市场低迷拖累政府性基金收支。12月当月财政数据分析如下：
　　广义财政收入增速回升。12月一般公共预算收入和政府性基金收入合计同比增长9.8%，较11月同比6.5%回升3.3个百分点。1）税收与非税收入共同拉动一般公共预算收入增速进一步回升。12月一般公共预算收入同比增长61.1%，较11月增速环比提升36.5个百分点。其中税收收入增速从28.4%进一步升至67.3%，非税收入增速大幅回升至44.4%。2022年，税收对财政收入的累计同比拉动-0.5%，非税对财政收入累计同比拉动为3.6%。12月税收收入高增主由外贸企业出口退税拉动。2）土地出让收入拖累政府性基金收入同比跌幅继续扩大。12月土地出让收入同比下跌19.3%，跌幅较11月的13.4%继续扩大。政府性基金收入同比跌幅从-12.7%扩大4.6个百分点至-17.2%。
　　广义财政支出增速进一步下行。12月一般公共预算支出和政府性基金支出合计同比增长-12.9%，较11月同比增速环比下降7.5个百分点。1）一般公共预算支出增速回落，主由民生领域支出拉动。12月一般公共预算支出同比增3.0%，前值4.8%。卫生健康支出有所回落但增速仍较高，12月同比增长32.3%，对财政支出的拉动作用仍然较强。此外，社保就业支出拉动当月财政支出增速1.4个百分点，基建类支出对财政支出的拉动作用仍为负。2）政府性基金支出跌幅继续扩大。政府性基金支出同比跌幅从11月-21.2%扩大14.2个百分点至-35.5%。
　　财政赤字同比增量为历史低位。12月一般公共预算与政府性基金赤字12073亿元，赤字同比增量为历史低位，财政赤字对经济同比支持力度显著下行。12月一般公共预算与政府性基金收支差额分别为-15169、3096亿元，较2021年12月的-21111、-1253亿元均有所收敛。
　　2022年财政收支两端预算完成度均不及往年。从财政收支完成进度来看，收入方面，2022全年公共财政收入完成年初预算数的96.9%，落后于过去三年预算完成度的平均值4.0个百分点；全国政府性基金收入完成年初预算数的79.0%，仅达过去三年预算完成度的七成；支出方面，2022年公共财政支出、全国政府性基金支出预算完成度均已连续三年下滑。
　　风险提示：经济复苏不及预期，财政政策超预期，疫情反复。