国元国际-晨报-230131

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　　【交易观点】
　　特斯拉（TLSA.O）产品和技术进入新迭代周期，供应链估值有望提振
　　特斯拉2022年交付131.4万辆，同比+40.3%，归母净利润125.48亿美元，同比增长127.15%，超出市场预期。
　　依靠全球降价策略，特斯拉近期新订单迅速提升，短期内升至生产效率的两倍。展望2023年，特斯拉依靠4680电池量产、售价在10万~20万区间的ModelQ以及Cybertruck和Semi重卡面市，2023年销量有望达到180~200万辆，保持约50%年均增速。规模化量产和生产工艺优化为其售价持续下降提供了相对充裕的空间，预计特斯拉的单车盈利能力可保持相对稳定，总利润水平与销量基本呈正比。
　　充足并且可持续增长的订单使得特斯拉未来的成长性更加确定，因而其估值在短时间内得到较大程度的修复。我们预计2023年市场将持续关注特斯拉的各项进展，其供应商的估值也有望因市场关注度提升和业绩增长而得到双重支持。
　　港股特斯拉供应商包括：力劲科技（0558.HK）：持续为特斯拉各车型提供大型一体化压铸机；亿和控股（0883.HK）：特斯拉北美工厂座椅骨架供应商，墨西哥厂产能持续释放，充分迎合特斯拉扩产周期；信邦控股（1571.HK）：为特斯拉提供车身饰件。