华安证券-广誉远-600771-逐步甩掉历史包袱，国药精品整装出发-230130

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　　事件：
　　公司发布2022全年业绩预告，公司预计2022年出现亏损，归属于上市公司股东的净利润为-4.40亿元至-3.60亿元，预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.45亿元至-3.65亿元。
　　分析点评
　　“降应收、去库存、增纯销”，持续改善运营质量
　　公司2022年前三季度归母净利润-0.50亿元；扣非归母净利润-0.54亿元。预计单Q4归母净利润为-3.90至-3.10亿元，亏损出现扩大。
　　其原因主要是控货和营销投入等一次性因素。一方面2022年公司适度控制发货，加强纯销考核，开展多种形式的推广活动，特别是四季度公司推行现款发货，营收出现显著下降；另一方面对渠道库存加大消化力度，持续加大了营销投入，纯销提升进一步巩固，使得全年市场推广费用发生额同比增加，但销售费用率同比下降。
　　谨慎考量计提减值准备，2023年有望轻装上阵
　　公司谨慎考虑市场环境影响，结合存货状态、市场预期、生产经营等实际情况，对2022年度出现减值迹象的资产进行了减值测试，并对相关资产计提减值准备。可以发现公司应收票据和应收账款较高，2022Q3为11.71亿元，预计公司进行了相应处理。
　　董事会换届完成，各领域精英汇集
　　2023年1月18日公司召开临时股东大会，选举杨波为公司第八届董事会董事长，并产生新一届新领导班子。
　　2023年1月18日公司召开临时股东大会，选举杨波为公司第八届董事会董事长。新董事长汾酒集团任职多年，成功打造竹叶青子品牌。
　　公司董事会聘任苗辉为公司总裁。苗辉曾任振东制药副总裁，成功打造“朗迪钙”，市场营销经验丰富；
　　聘任柳花兰为公司副总裁，曾任广誉远中药股份有限公司政府事务总监；
　　聘任王俊波为公司财务总监，曾任晋能控股装备制造集团计划财务部副部长、资金总监；
　　聘任唐云为董事会秘书，长期担任广誉远董秘。
　　国药老字号整装出发，产品稀缺性凸显
　　广誉远始创于明嘉靖二十年，公司拥有“一个中华老字号、两项国家级保密品种、三项国家级非物质文化遗产项目、四款精品中药、五百年无