安信证券-快可电子-301278-净利润实现高速增长，前瞻布局与产能扩充有望助力公司提升市场份额-230130

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　　事件：
　　2023年1月29日，公司发布2022年业绩预增公告。2022年度公司预计实现归母净利润1.10-1.29亿元，同比增长69.62% - 98.92%；预计实现扣非归母净利润1.04-1.23亿元，同比增长68.23% -98.96%。
　　净利润实现高速增长：
　　2022年光伏行业快速发展，光伏辅材端需求持续增长，公司凭借自身的全球化市场营销优势和品牌优势，持续开拓国内外市场，主营产品出货量和营收规模实现较大幅度增长。同时受益于公司产品技术创新，产线技改升级，新增产能释放，原材料采购成本控制有效等积极因素，公司经营业绩较上年度实现较大幅度增长。2022年度公司预计实现归母净利润1.10-1.29亿元，同比增长69.62% - 98.92%；预计实现扣非归母净利润1.04-1.23亿元，同比增长68.23% - 98.96%。
　　2022年Q4单季度，公司预计实现归母净利润0.23-0.42亿元，同比增长43.75%-162.5%
　　前瞻布局智能接线盒领域，产能不断扩充：
　　公司前瞻布局智能接线盒领域，是国内同行业公司中较早涉及智能接线盒研发的企业，目前已研制出关断型智能接线盒、优化器型智能接线盒，未来有望受益于行业需求增加与自身技术储备充足的优势提升在智能接线盒市场中的份额。公司产能不断拓展，苏州生产基地、淮安生产基地和越南生产基地扩产稳步进行中，目标为2023年接线盒最大产能达30万套/天。产能提升及公司前瞻性产品布局有望带动公司市占率的不断提升。
　　投资建议：
　　公司业绩保持快速增长，前瞻布局智能接线盒领域，产能不断扩充。
　　我们预计公司2022-2024年营业收入分别为11.62亿元(+57.9%)、16.77亿元(+44.3%)、24.11亿元(+43.8%)；预计归母净利润分别为1.19亿元(+82.9%)、1.74亿元(+46.3%)、2.53亿元(+46.0%)；对应EPS分别为1.85、2.71、3.96元。我们给予公司2023年44倍PE，对应目标价119.24元，维持“买入-A”投资评级。
　　风险提示：受光伏领域产业政策变化影响较大、市场竞争加剧、原材料价格上涨、研发成果不达预期的风险