一德期货-国债期货开盘前提示-230129

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　　核心观点、策略推荐及风险点
　　核心观点：节前债市出现调整，原因有二：一是政策加码使得宽信用预期有所增强，二是出于春节期间的不确定性导致部分机构去杠杆采取防御策略。春节期间出行和消费数据表现亮眼，但地产销售数据仍无起色。节后随着复工速度加快，复苏交易有望延续。考虑2月初美联储加息幅度或进一步放缓，3月初两会召开前维稳需要，市场风险偏好有望上升，债市依然面临压力，期债多头压力大于空头。中期来看，经济修复的成色需要经济数据的验证，特别是地产销售数据的变化，考虑节前长端利率已经对基本面进行定价，10年国债收益率从2.81%上行至2.93%，如果基本面没有出现超预期的修复，收益率进一步上行空间有限，可尝试空T2303多T2306策略。曲线方面，节后流动性有望重回充裕，前期做陡策略可继续持有。
　　策略推荐：单边操作暂时观望。曲线套利2203合约做陡策略继续持有。
　　风险点：基本面修复不及预期、风险偏好回落、避险情绪升温。