申万宏源-基础化工行业2022Q4公募基金化工重仓股分析：22Q4公募基金化工重仓股配置环比继续微降，白马龙头、油服及大炼化、部分新材料龙头持仓比重靠前-230130

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　　主要内容：
　　2022Q4公募基金化工重仓股整体配置占比环比继续微降。全国来看，2022Q4单季度重仓化工/重仓总体比重环比微降0.18个百分点至3.19%，处于历史中枢位置。从全国各区域配置上看，华东和华南地区的公募基金化工重仓股配置环比微降，华北地区的公募基金化工重仓股配置环比小涨。华东地区2022Q4环比2022Q3由3.31%下降至3.20%，华南地区占比由3.38%下降至3.04%，华北由3.46%上升至3.50%。
　　白马龙头、油服及大炼化、部分新材料龙头相关个股持仓比重仍然靠前。2022Q4公募基金化工前十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为0.98%，环比下降0.01个百分点。从个股来看，2022Q4万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎为基金化工重仓股持股市值占比排行前三，占比分别为0.29%、0.21%、0.09%。万华化学、华鲁恒升、新宙邦持股占比环比2022Q3上升，扬农化工、卫星化学新进入前十大持仓。中国海油、荣盛石化、远兴能源、国瓷材料持股占比环比下降。
　　2022Q4海外能源价格中高位震荡，上游油服板块关注度高；国内龙头化工企业维持显著成本优势，白马龙头资本开支新的一年有望持续释放，维持高关注度；此外，下游成长类的新材料板块以及伴随三代制冷剂价格战结束的氟化工龙头配置比例较高。2022Q4持股基金个数排名前十的化工股持有基金个数有增有减，华鲁恒升、赛轮轮胎、新宙邦、巨化股份持有基金个数分别增加42、5、12、27个，万华化学、中国海油、鼎龙股份、中国石化、荣盛石化持有基金个数分别下滑了83、209、1、3、36个。万华化学以325个持有基金个数占据榜首，华鲁恒升、中国海油分别位居第二、第三，持有基金个数分别为215、116个。分区域来看，华东地区持有基金个数增幅前三的为华鲁恒升、巨化股份、新宙邦，环比分别增长26、15、11个。华南地区持有基金个数增幅前四的为金禾实业、中国石化、华鲁恒升、扬农化工，环比分别增加6、5、2、2个；华北地区持有基金个数增幅前三的是华鲁恒升、金奥博、巨化股份，环比分别增加14、9、7个。
　　投资分析意见：维持行业“看好”评级。国内经济逐步复苏，海外流动性见顶，传统周期关注白马龙头重点关注万华化学，煤化工（华鲁恒升、宝丰能源）；三代制冷剂配额落地后氟化工行业景气有望迎来底部反转；海运压力逐步缓解，叠加国内外需求双击，轮胎领域景气底部反转。
　　建议关注：1）坚守价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、龙佰集团、金禾实业、赛轮轮胎。2）细分成长,建议关注1.半导体材料：雅克科技、鼎龙股份、晶瑞电材、华特气体、江化微；面板材料濮阳惠成、万润股份、飞凯材料；2.风电光伏材料：回天新材、昊华科技；3.尾气催化材料国瓷材料、中触媒；4.锂电材料：新宙邦、新化股份；5.军工材料：泰和新材；6.生物基材料凯赛生物、华恒生物；7.精细化工材料：赞宇科技、山东赫达。3）细分龙头建议关注：关注盐湖股份（钾锂双龙头），钾肥价格持稳，盐湖提锂稳步扩张。磷化工、钛白粉企业一体化布局磷酸铁及磷酸铁锂新能源材料，关注云天化、兴发集团、川恒股份、新洋丰、云图控股，其他建议关注川发龙蟒；龙佰集团、中核钛白、安纳达；金属硅、有机硅关注新安股份；氟化工相关公司关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份；能源价格带动农化需求增长，农药建议关注广信股份、利民股份、海利尔、先达股份、中旗股份；煤化工龙头鲁西化工；汽车产业链关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、海利得、阳谷华泰；减水剂龙头苏博特；纯碱关注远兴能源、三友化工。
　　风险提示：1）新项目进展不及预期；2）出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落；3）海外公共卫生事件导致行业开工不稳定，影响企业盈利。