方正证券-奇安信-688561-降本增效成果显著，净利润实现扭亏-230129

《方正证券-奇安信-688561-降本增效成果显著，净利润实现扭亏-230129（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券-奇安信-688561-降本增效成果显著，净利润实现扭亏-230129（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：公司发布2022年业绩预告，2022全年预计实现营收64.80~66.80亿元，同比增长11.55~14.99%；实现归母净利润0.5~0.6亿元，同比增长109.01%~110.82%；实现扣非净利润-3.11~-3.01亿元，同比增长60.54%~61.81%。
　　收入实现稳步增长，降本增效推动利润端扭亏为盈。收入端来看，在22年政企安全预算受影响的情况下，公司凭借前瞻性布局及技术优势，其数据安全、云安全、应用安全等相关产品收入实现快速增长，收入端全年保持稳健增长。与此同时，随着研发平台的成熟和量产，研发端的规模效应开始显现，人均创收能力持续提升，且公司通过进一步落地高质量发展战略，基于预算、资源配置、考核三位一体的精细化管理，降本增效的成果显著，毛利率持续提升，综合费用率也较去年同期显著下降，净利润首次实现扭亏为盈。
　　组织架构调整成效显著，关基等行业客户收入占比提升。去年年初以来，公司调整组织架构成立八大军团，从规划网络安全体系建设入手，打通销售、产品、研发、服务等内部多环节，并充分利用研发平台量产的优势，为客户提供全面的具有攻防能力的个性化网络安全产品和服务，提升了公司以行业为单位的研发效率和交付效率。因此，公司的电力、油化、非银金融、运营商、银行等关键信息基础设施行业客户收入持续保持高速增长，且大客户创收在整体收入中的比重明显提高，以关基领域等为代表的大客户逐步确立成为公司增长的主要驱动力。
　　投资建议：预计22/23年实现收入66.21/86.10亿元，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：营收增速不及预期；行业竞争加剧的风险；政策落地不达预期的风险。