中泰证券-波动技术择时周报（230129）：微观结构强势、短期指数仍有惯性上冲动力-230129

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　　投资要点
　　正弦波定形择时
　　大级别风险偏好信号仍相对强势，短期风险偏好和创业板动力强势波动、沪深300趋势因子动力强势；券商大级别信号强势，利于个股轮动。
　　技术分析定位
　　周线9/9指数收涨、科创50涨5.63%、创业板指涨3.72%涨幅靠前；上证50涨1.77%、上证指数涨2.18%涨幅靠后；9/9指数收在5周线上、9/9指数在25周均线之上、5/9在55周均线之上，沪深300指数整周涨2.63%强于上证指数涨2.18%、强于上证50指数涨1.77%、说明最强的上证50相对弱势、整体成份股相对强势。强势板块的动能衰竭或限制指数的短期空间。
　　行业指数动量强度和微观结构
　　本周申万一级行业数据，行业强势个股占比10%以上的板块数有所增加有：休闲服务、食品饮料、计算机、医药生物、家用电器、汽车、电气设备、传媒和交通运输；10%以下走强的板块较多:通信、钢铁、国防军工、采掘、有色金属和电子；综合近一个月微观结构趋势靠前的板块（接近200天均线中长期趋势向上）为休闲服务、食品饮料、医药生物、传媒、汽车、机械设备和计算机；本周整体市场强势个股数目383比上周319回升20.1%；平均市值255亿基本等同上周256、即节前风格普涨。
　　波动率和结构观察
　　小周线风险偏好动力和创业板动力高位强势仍利于个股表现、沪深300趋势因子走强靠近零轴；中期看周线级别，对数波动率震荡回落、中期全局风险偏好波动回升相对强势利于未来周线级别趋势看多、短期接近2022年6月底动力高点区间。美元/RMB确认日线级别上升趋势已破坏、谨防新低企稳后的技术面反弹及共振道琼斯指数的波段高位；本轮反弹最强上证50指数、中证白酒和恒生指数继续周线级别反弹走势已完成日线3波上攻、周涨幅相对弱势、关注其上攻动能的阶段衰竭信号。大趋势战略看多的前提下，建议战术上仓位管理、短期科技成长TMT或将强于消费，市场微观结构强势股占比9.11%，比上周7.59%有所回升、强势股分布上看：科创板占10.4%（上周9.40%）回升、创业板14.1%（上周14.7%）回落、沪深300占4.96%（上周4.39%）回升、市场核心中证500占9.14%（上周10%）回落，中证1000占23.2%（上周22.3%）回升。
　　风险提示：报告资料均来源于公开数据，分析结果通过历史数据统计、建立模型和测算完成，在政策、市场环境等发生变化时模型存在失效的风险。