西南证券-春节大事追踪：消费复苏如期而至，风险资产波动率或加大-230129

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　　摘要
　　假日大事记
　　国内：春节消费加速回暖，国常会释放积极信号。今年春节“返乡潮”叠加各地出台的刺激消费政策，餐饮、旅游、出行、休闲玩乐等多板块消费快速回暖，为提振全年消费市场、促进经济发展奠定了良好基础；近日，国资委对国资央企坚决打赢能源保供攻坚战、坚决守住能源保供安全底线、更好统筹发展和安全等工作作出部署，后续我国保供稳价政策或将持续发力，行业供给预计稳中有增，有望维持能源价格相对稳定；28日，18个部门印发《关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化实现高质量发展的指导意见》明确了今后推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化、实现高质量发展的，提出了六项具体措施，有助于带动安置区的投资和消费，助力扩大内需战略的落实；同日，国务院常务会议召开，要求持续抓实当前经济社会发展工作，推动经济运行在年初稳步回升，部署做好春耕备耕工作，并要求推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增强对经济的拉动力，释放了稳经济的积极信号。
　　海外：地缘风险加剧，全球经济增长减弱。当地时间1月25日，美德政府决定向乌克兰援助坦克，俄罗斯的反制威胁也持续加码，2023年地缘政治风险或继续加剧，增加全球经济不确定性和不可预测性，风险资产的波动率可能有所增大；同日，联合国预测2023年世界经济增速将从2022年的约3%降至1.9%，发达经济体增长势头明显减弱，但中国优化调整防疫政策有助于重振经济，增速将达到4.8%；26日公布，2022年第四季度美国实际GDP增长2.9%，全年美国经济增长2.1%，增长主要由私人库存投资、消费者支出、政府支出以及非住宅固定资产投资增长贡献，同时也受到住宅固定资产投资和出口减少的拖累。在美联储持续加息、通胀仍处于高位的背景下，美国2023年一季度经济仍不容乐观；同日，数据显示，美国12月新屋销售环比增2.3%，随着美联储大幅收紧货币政策推动抵押贷款利率大幅上升，2022年全年销量创四年来最低。预计今年一季度成屋销售将进一步下降，但最近抵押贷款利率的下降将缓解整体的下行压力。美联储的货币政策仍是左右美国房价的关键因素。
　　假日期间数据：生产数据，英国布伦特原油现货均价上升2.33%，螺纹钢价格较上周上升0.62%；房地产方面，春节期间30个大中城市商品房成交面积较去年春节下降79.68%，表现较弱；物价方面，春节期间蔬菜价格回升，猪肉价格也有所回升，28种重点监测蔬菜批发均价较节前一周升高3.32%，猪肉平均批发价较节前一周上升1.27%。
　　下周重点关注：德国第四季度GDP；欧元区1月经济景气指数（周一）；中国12月规模以上工业企业利润年率、1月官方制造业PMI，欧元区第四季度GDP、德国1月CPI（周二）；中国1月财新制造业PMI，欧元区、美国、英国Markit制造业PMI（周三）；美联储、欧央行公布利率决议（周四）。
　　风险提示：地缘政治冲突风险加大，经济恢复节奏不确定。