国泰君安-家用电器行业2023家电团队春节回乡见闻：线下回暖，结构升级，渠道格局重塑-230129

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　　春节出行强势复苏，线下消费回温显著：铁路数据显示节前15天客运量同比+27.3%。从各团队成员亲身经历感受来看，飞机满座、客流恢复明显，核心商圈停车位紧张，城区堵车现象较为明显。
　　新品类关注度依旧较高：武汉、宁波等新一线城市，清洁电器、投影设备线下门店日益增多，凭借体验式门店与消费者接触相较传统家电品类更加深入。目前这类创新型产品在广安、汾阳等三线城市渗透率较低，仍具有较大提升空间。
　　结构升级仍在持续：国内龙头高端品牌卡萨帝、COLMO线下不仅在武汉、宁波等新一线城市，同样在广安这类三线城市快速起量；同时依靠优势品类为引流突破口形成套系化销售已成为行业趋势，激光电视等高端产品逐渐走进低线城市视野范围。
　　渠道格局明显变化，DTC是家电零售核心能力：从新一线到三线城市都体现出同一种趋势：国美苏宁等传统渠道商日益萎靡，京东淘宝等传统线上渠道积极向线下拓展，京东家电专卖店、天猫优品在低线城市快速布局；大型KA中，品牌直营门店依靠更专业的导购培训、更大更全的品类展示面积以及更大的折扣力度显著占优。
　　风险提示：经济复苏不及预期、草根调研代表性或存在偏差