海通证券-纺织与服装行业周报：春节线下消费强势复苏，建议关注优质品牌服饰-230130

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　　:投资要点：
　　春运铁路客流量恢复至19年的83%，全国春运客流总量超2亿人次。据新华网，春节期间（1月21日至27日），全国铁路发送旅客5017.4万人次，日均发送716.8万人次，同比增长57.0%，恢复至2019年的83.1%。据新华网援引国务院联防联控机制春运工作专班数据，春节期间，全国春运客流总量达2.26亿人次。
　　春节假期消费稳健增长，旅游、电影、商圈等线下场景强势复苏。据国家税务总局27日发布的增值税发票数据显示，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%，与2019年春节假期相比年均增长12.4%。旅游：经文化和旅游部数据中心测算，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。电影：据国家电影局官网及新华网，2023年春节档（1月21日至1月27日）电影票房达67.58亿元，同比增长11.89%，位居影史春节档票房第二，国产影片票房占比为99.22%；观影人次为1.29亿，同比增长13.16%。商圈：据万达集团官方公众号，今年春节期间（除夕至初六）全国480座万达广场客流1.6亿人次，销售收入126.8亿元，其中可比万达广场同比2019年客流增长15%，销售额增长29%。据北京市商务局官网，春节假日期间，市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等企业实现销售额50.9亿元，恢复至去年同期的98%，较2019年增长13.2%；全市60个重点商圈客流量2531.1万人次，恢复至去年同期的89%。
　　12月社零降幅环比收窄，网上穿类商品零售额全年同增3.5%。2022年12月，社会消费品零售总额同比下降1.8%（11月同比下降5.9%），全年同比下降0.2%。按消费类型分，商品零售12月同比下降0.1%，全年同比增长0.5%，餐饮收入12月同比下降14.1%，全年同比下降6.3%。全年实物商品网上零售额同比增长6.2%，占社零比重达27.2%，其中穿类同比增长3.5%。服装、鞋帽、针纺织品类12月零售额1321亿元，同比下滑12.5%（11月同比下滑15.6%），全年零售额13003亿元，同比下滑6.5%。
　　12月服装出口降幅环比收窄，全年纺织品服装出口同增2.5%。2022年12月我国出口纺织品服装约253亿美元，同比下降16.3%（11月下降14.9%），其中出口纺织纱线、织物及制品110亿美元，同比下降23.0%（11月下降14.9%），出口服装及衣着附件143亿美元，同比下降10.3%（11月下降14.9%）。2022年全年我国纺织品服装累计出口3236亿美元，同比增长2.5%，纺织品出口1481亿美元，同比增长2.0%，服装及其附件出口1754亿美元，同比增长2.9%。
　　投资建议。品牌服饰：国产运动品牌业绩强韧，流水增速优于国际品牌，服饰品牌线下业务占比高，疫后客流复苏利好业绩修复，看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化，建议关注李宁、安踏体育、特步国际、波司登、比音勒芬、新秀丽、歌力思。优质制造：海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰，订单能见度或将逐步明朗，看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业，建议关注华利集团、申洲国际、盛泰集团。
　　风险提示。疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，零售环境疲软。