信达证券-传媒互联网行业及海外周观点：春节消费如期崛起，强化全年复苏信心-230129

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　　ble_Summary] 【A股】1月16日-20日（节前一周）A股传媒板块指数上涨1.29%，上证综指上涨2.18%，深证成指上涨3.26%，创业板指上涨3.72%。涨幅前三：华立科技（+11.40%）、巨人网络（+11.21%）、浙数文化（+10.65%）；跌幅前三：遥望科技（-14.39%）、*ST易尚（-9.22%）、引力传媒（-7.53%）。
　　我们节前报告重点提示：积极拥抱疫后复苏，仓位比选择更重要。
　　 1月15日周报《重视春节拐点，文娱消费崛起》
　　1月8日周报《积极拥抱“疫后修复”，行业景气及仓位配置双增期》
　　 1月4日周报《恒生科技、A股传媒“开门红”，继续积极拥抱“疫后复苏”》
　　年度策略报告《传媒互联网&海外行业2023年策略报告：守得云开见月明》
　　我们2月金股提名腾讯（2022年12/2023年1月入选信达十大金股）、三七互娱。目前传媒板块整体估值处于历史低位，广告/电影/线下体验/游戏行业估值中枢分别为19x/27x/17x/15x，均处于左侧投资位置，我们建议大家积极关注“疫后复苏”的业绩拐点，预计板块整体拐点在23年春节后会更加明确，按拐点出现顺序关注广告/电影/线下体验/游戏，四大与“疫后复苏主题”相关的细分板块：
　　1、广告：我们认为广告作为经济的晴雨表，是近期业绩修复确定性较强的板块，预计底部在23Q1，复苏在23Q2。重点推荐【分众传媒（公司节前发布22年业绩预告符合市场预期，底部回购彰显信心，我们11月24日底部发布深度报告，重点看好23年修复，目标市值1235亿）、兆讯传媒（高铁媒体龙头）、三人行（服务国企的广告代理龙
　　头）、芒果超媒（《声生不息：宝岛季》、《全民歌手2023》备受关注）】
　　2、电影：我们1月份重点提示“春节档拐点”及“23-24年票房增长有望分别超60%、40%”，重视电影板块“戴维斯双击”的机会。目前春节档迎来“开门红”，票房最后录得67.58亿票房，同比增长12%，