招商证券-商业行业2023年春节假期旅游数据点评：免税景区增长亮眼，餐饮酒店接近疫前水平-230129

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　　作为疫情后的首个小长假，2023年春节假期除回乡省亲外，国内游人次恢复至2019年同期的88.6%，国内游收入恢复至2019年同期的73.1%，整体旅游数据恢复度弱于2021年上半年的清明、五一、端午，但较元旦大幅提升，交出了一份不错的答卷，其中核心5A级景区的客流已经超过2019年春节，预计二季度的旅游复苏趋势更为积极。
　　细分领域来看，多数山岳古镇景区客流超过2019年春节，其中峨眉山、张家界、玉龙雪山、天目湖等景区客流较2019年增长30%，表现亮眼；离岛免税在2022年高基数的基础上继续增长，销售额同比增长约20%，三亚持平海口高增长；景区酒店入住率大幅增长，连锁酒店RevPAR普遍恢复至9成+；餐饮收入同比高增长，同店恢复至2019年同期的90%左右；OTA预定量普遍超过2019年，出境游快速增长。
　　整体来看，核心景区和免税表现突出，OTA受益于线上化，预定量超2019年，酒店和餐饮普遍恢复至2019年同期的9-10成，远好于1月上旬的7-8成，建议关注：中国中免、峨眉山、天目湖、张家界、丽江旅游、携程集团、同程旅行、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店。
　　 1、旅游情况：客流恢复7成，旅游收入较同期微降。根据文化和旅游部数据中心测算，2023年春节假期7天，全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。在落实好安全生产和疫情防控要求前提下，10739家A级旅游景区正常开放，占全国A级旅游景区总数的73.5%。作为疫情后的首个小长假，春节假期更多以回乡省亲为主，整体旅游数据恢复度不及2021年上半年的清明、五一、端午，但也交出了一份不错的答卷，预计二季度的旅游复苏趋势更为积极。
　　 2、交通情况：航班恢复8成+，高速总流量超疫情前。春节假期（1月21日-1月27日，除夕-正月初六）全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客22564万人次，比2019年同期下降46.4%，比2022年同期增长71.2%。全国高速公路总流量31541万辆次，比2019年同期增长15.6%，比2022年同期增长33.0%。航旅纵横大数据显示，2023年春节假期，国内客运航班量达到8.5万班次，比去年同期增长近54%；国内民航旅客量超880万，比去年同期增长近78%，恢复至疫情前的81%左右。
　　 3、山岳景区：基本恢复至2019年同期，部分景区表现出色。峨眉山：春节假期（1月21日至27日），峨眉山共计接待游客27.78万人次/同比增长38.15%，同比2019年增加36.81%，创历史新高，开春上山礼拜人群较多，酒店入住率达92%，同比提升12pct。
　　风险提示：国际疫情恶化；国内疫情反复；宏观经济消费下滑；旅游行业系统性风险。