长江证券-投资银行业与经纪业行业每周一话：重视市场风险偏好抬升下的非银板块行情-230129

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　　投资建议：资本市场改革深化延续，风险偏好抬升过程中板块估值修复有望延续
　　持续看好向上空间充足，性价比较高的寿险板块。1）春节期间电影、旅游等消费场景恢复趋势良好，负债端短期冲击已过，看好龙头险企继续维持开门红以来的边际回暖，预计节奏领先的龙头险企在一季度实现业绩反转；2）主线逻辑来自于政策及经济修复趋势下，地产资产的修复及长端利率的提升，关注节后高频数据，资产端修复将有效带动行业估值快速抬升；3）当前行业2023年PEV为0.34-0.70倍，其中节奏领先、弹性较强的国寿估值0.70倍，估值百分位13.5%，重点推荐。
　　市场回暖叠加政策端持续发力，看好券商板块向上弹性空间。1）北交所发布做市交易业务细则和业务指引，明确券商开展北交所做市业务的流程、权利义务及监督管理，北交所做市政策的落地扩展了券商做市业务的服务边界，优化了券商的盈利模式，看好率先取得北交所做市资格的头部券商；2）今年以来，资本市场持续回暖，叠加政策端持续发力，低基数效应下券商板块业绩弹性值得关注；3）看好成长性与韧性兼备的代销和机构业务龙头，重点推荐东方财富、中信证券和中金公司H。
　　租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏租赁。
　　核心数据跟踪
　　券商：本周权益市场整体回暖，沪深300环比+2.6%，日均成交环比+0.5%，两融余额环比0.8%，沪港通、深港通分别净流入245.62、239.54亿元。
　　保险：上市险企12月月度保费增速有所回落；5年期国债收益率+0.02bp至2.7288%。
　　行业新闻&重点公司公告
　　新闻：北交所发布做市交易业务细则和业务指引；沪、深交易所就修订沪、深港通业务实施办法公开征求意见。
　　公告：浙商证券拟定增募资不超过80亿元；华安证券股东安徽交控资本拟通过集中竞价交易方式减持股份不超过0.3%。
　　风险提示
　　1、市场机构化进程放缓；
　　2、资本市场改革进程放缓。