信达证券-石油加工行业大炼化周报：化工品稳中有涨，长丝需求端萎缩-230129

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　　国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目上周价差为2728.75元/吨，环比增加-25.28元/吨（-0.92%）；国外重点大炼化项目上周价差为1411.49元/吨，环比增加149.58元/吨（+11.85%），上周布伦特原油周均价为85.44美元/桶，环比增长4.74%。
　　【炼油板块】上周前期，美联储放缓加息的预期增加，美元走软支撑油价上行，叠加亚洲需求向好继续提振市场，国际油价持续上行。上周后期，受助于OPEC对2023年经济前景表示乐观，市场对石油需求前景向好，国际油价震荡上涨。成品油方面，国内市场中，受益于春节假期及疫情形势好转，国内汽柴油价格上涨，但由于下游业者年前积极囤货，航煤价格弱势下跌。国外市场中，东南亚市场成品油价格价差小幅缩窄，北美及欧洲市场成品油价格价差小幅抬升。
　　【化工板块】上周化工品价格稳中有涨，主要系成本端价格支撑，由于临近假期，下游需求端仍偏弱势。其中聚乙烯、聚丙烯部分类型产品价格小幅抬升，纯苯价格重心上行，但由于产品价格涨幅不及成本端涨幅，产品价差缩窄。苯乙烯、丙烯腈价格及价差有所扩大。EVA发泡料价格持稳，光伏料价格小幅上行。聚碳酸酯及MMA价格持稳运行，价差小幅缩窄。
　　【聚酯板块】上周聚酯板块整体价格重心上移，主要由于成本端价格抬升和部分原材料短期供需格局变化对产品价格形成支撑。聚酯上游方面，PX在成本支撑和供需支撑走强背景下，产品价格重心明显上扬；PTA和MEG在成本端支撑下产品价格小幅抬升。涤纶长丝方面，上周下游需求明显弱势，下游织机开工率大幅下滑，终端需求再度萎缩，成本端上行传导效应弱化，产品价格无明显变化，但单吨盈利缩窄。涤纶短纤和聚酯瓶片价格重心上行，主要系供给缩量和成本端支撑影响。
　　6大炼化公司涨跌幅：2023年1月20日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+13.77%）、新凤鸣（+8.34%）、桐昆股份（+7.94%）、恒力石化（+7.85%）、恒逸石化（+3.79%）、东方盛虹（+2.23%）。近一月涨跌幅为桐昆股份（+9.25%）、新凤鸣（+8.34%）、恒逸石化（+7.26%）、东方盛虹（+4.41%）、恒力石化（+2.61%）、荣盛石化（+2.17%）。
　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。