德邦证券-房地产行业周报：行业规模整体缩量，济南优化限购-230128

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　　投资要点：
　　市场回顾
　　上周（2023.1.16-1.20），上证综指上涨2.18%，沪深300指数上涨2.63%，房地产板块上涨0.76%，房地产板块跑输上证综指1.42个百分点，跑输沪深300指数1.87个百分点。重点关注的A股地产股大部分上涨，其中荣盛发展（002146.SZ）、天健集团（000090.SZ）和华夏幸福（600340.SH）涨幅较大，分别为5.21%、4.76%和4.49%。重点关注的H股地产及代建公司中雅居乐集团（3383.HK）、中骏集团控股（1966.HK）和融信中国（3301.HK）涨幅靠前，分别为6.69%、4.85%和4.55%。重点关注的物业股中第一服务控股（2107.HK）（涨幅9.26%）、兴业物联（9916.HK）（涨幅9.09%）、建发物业（2156.HK）（涨幅6.1%）涨幅较高。
　　行业动态
　　百城土地成交累计同比降幅较前一周明显收窄。1月9日-1月15日，100大中城市成交住宅土地规划建筑面积399.42万平方米，累计同比下滑25.07%，降幅较前一周明显收窄。其中，一线城市无成交；二线城市成交住宅土地规划建筑面积34.91万平方米，累计同比下滑52.54%；三线城市成交住宅土地规划建筑面积304.51万平方米，累计同比下滑14.78%。
　　30大中城市商品房销售累计同比降幅较前一周扩大。1月9日-1月15日，30大中城市商品房成交套数达到2.77万套，累计同比下降16.23%，降幅较前一周扩大。其中，一线城市成交8022套，累计同比下降1.01%，二线城市成交12962套，累计同比下降29.02%，三线城市成交6675套，累计同比上升0.58%。
　　行业动态
　　统计局：2022年全国房地产开发投资13.29万亿，同比下降10%；商品房销售面积13.58亿平米，同比下降24.3%；商品房销售额13.33万亿，同比下降26.7%。
　　济南：对限购区域内已有3套及以上住房的，出售1套后，可于半年内在限购区域再购买1套住房。
　　投资建议
　　近期，不少城市调整地产调控市场，释放购房需求，央行、银保监会业提出开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。中央和地方层面释放积极信号，引导行业预期向好。建议关注：中交地产（000736.SZ）、金地集团（600383.SH）、滨江集团（002244.SZ）、建发股份（600153.SH）、华发股份（600325.SH）、越秀地产（0123.HK）等。
　　风险提示：房地产政策调控效果不及预期；商品房销售复苏不及预期；房地产竣工项目数量不及预期。