和合期货-沪镍周报：节前交投清淡，沪镍技术性触底反弹-230120

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　　摘要：
　　供应端：上周镍矿到港量下滑，春节后将进入去库存阶段。12月国内电解镍开工率达90%以上，产量小幅攀升，进口盈利窗口小开，部分进口资源流入国内市场。
　　需求端：镍价下跌后，现货成交明显好转。部分下游年前备货需求告一段落。终端来看，不锈钢厂1月检修减产较多，需求节前逐渐转淡;合金订单减少;新能源汽车产业景气，但消费边际有所走弱。
　　库存端：上期所减少，LME库存下降，社会库存增加，保税区库存小幅减少。
　　临近春节，国内市场普遍进入震荡阶段，沪镍经过多日震荡，确认20万关口附近支撑有效，但随着春节临近，资金避险为上，镍价呈现宽幅波动。
　　风险点：政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策