国泰君安-环保行业发改委等多部门行业政策点评：重申固废&再生资源板块投资机会-230125

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　　本报告导读：
　　上周CEA周成交25万吨，周成交均价56元/吨。地方碳配额周成交53万吨，周成交均价37元/吨，环比增长17%。CCER周成交30万吨，环比增长29%。
　　摘要：
　　环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨2.63%、2.95%、2.42%、1.41%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨3.44%、2.18%、3.26%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：ST龙净（+16.46%）、蓝晓科技（+9.72%）、怡球资源（+8.28%）、兴源环境（+8.28%）、湘潭电化（+8.02%）。3）跌幅前五名分别为：同兴环保（-10.56%）、上海洗霸（-6.30%）、山高环能（-6.16%）、海新能科（-4.03%）、长青集团（-3.01%）。
　　地方碳配额周成交53万吨，CCER周成交30万吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交25万吨，周成交均价55.73元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交量53万吨，较前一周下降30%，周成交均价为36.72元/吨，较前一周增长17%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所74.30元/吨，最低为福建省碳配额31.30元/吨。上周全国CCER成交量30万吨，较前一周增长29%。
　　碳中和信息速递：工业和信息化部等六部门关于推动能源电子产业发展的指导意见，推动能源绿色低碳转型，促进清洁能源与节能降碳增效、绿色能源消费等高效协同。支持建立锂电等全生命周期溯源管理平台，开展电池碳足迹核算标准与方法研究，探索建立电池产品碳排放管理体系。
　　周度投资观点：国家发展改革委、住房城乡建设部、生态环境部印发《关于推进建制镇生活污水垃圾处理设施建设和管理的实施方案》的通知。“十四五”显著提升建制镇建成区生活垃圾、污水处理能力，重点建制镇实现污水、垃圾处理全覆盖。跨镇集中联建方式或就近纳入城市市政污水处理系统，推进高质量污水处理厂、网建设。建制镇生活用水厂网配套以及垃圾清运处理存在缺口，政策有望进一步打开下沉市场。投资建议：政策将推动建制镇开展集中垃圾焚烧设施以及污水处理设施建设，提升生活垃圾再生利用率。下沉垃圾分类收集及转运设施，加强生活垃圾资源化利用，鼓励集中共建垃圾焚烧设施。推荐：1）国企龙头公司创造新的增长空间，推荐三峰环境、瀚蓝环境、光大环境、绿色动力；2）民企固废处置龙头围绕新能源绿电运营商、新能源材料生产商等领域寻找第二成长曲线，有望迎来价值重估机遇。推荐旺能环境、中国天楹、伟明环保、ST龙净，圣元环保为受益标的。3）成渝地区城镇化加速，打开污水处理空间，推荐地方水务龙头重庆水务，受益标的为兴蓉环境。4）建制镇健全生活垃圾分类设施，生活垃圾再生利用率有望提升，推荐再生PET工艺包供应商三联虹普，受益标的为英科再生。
　　风险提示：项目进度或经营情况低于预期，行业政策变化等。