华安证券-卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪-230119

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　　本周乙烷价格小幅下跌，截至1月18日达到24.50美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌59.17%，乙烷裂解价差小幅下降，周环比-6.56%，PDH价差上升，周环比+55.54%。
　　C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位18.05%/0.69%/0.00%/10.24%/33.50%，产品价差历史分位69.67%/10.57%/5.69%/26.86%/25.64%。C2/C3下游产品价格均呈现维持或小幅上涨。
　　在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在年后迎来修复。
　　我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。
　　风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。