爱建证券-今日视点-230120

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　　周四沪深股指先抑后扬震荡小幅回升，股指前市平开快速探底后即在互联网和软件板块的带领下逐级震荡回升，全天科创板和创业板指数表现整体强于其他几大指数，数字经济板块继前一天卷土重来后当日依然延续强势表现活跃，午后大金融出现异动进一步推动股指震荡上行，市场活跃度略有增加。盘中板块热点继续分化，其中信创、医疗信息和半导体板块表现略显活跃涨幅居前，教育、光伏设备和商业百货板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均微幅上涨，全天两市成交量6800亿略有增加，市场避险意识增加依然不减。
　　近一周人民币兑美元大幅波动引发场外资金进出频繁，受外资青睐的权重白马蓝筹板块波幅加大，虽然外资逐步看好中国市场资产回流中国速度逐级递增，但由于假日情节逐级蔓延场内外稳健资金的避险需求有所提升，盘中基本以存量资金博弈占据主导；全国疫情已过流行顶峰，社会工作次序逐渐恢复常态，管理层不断推出各类稳增长政策持续加码，经济加速修复的市场预期有所回升，但由于近期板块热点一天一换投资者始终较难把握，市场上始终缺乏有效的持续热点和赢利效应，投资者信心不足短线操作成为主流。俄乌地缘冲突进一步升级，欧盟继续展开对俄罗斯的新一轮制裁，科索沃塞尔维亚双方以及朝鲜半岛局势陷入僵持，中东地缘国家之间冲突不断，海外新冠变异病毒疫情加速传播扩散，西方一系列单边制裁政策很大程度上破坏了全球产业链和供应链的稳定，全球经济形势趋于严峻复杂，市场不确定性增加并对资本市场产生了极大的影响。
　　全球经济面临快速下行压力，西方对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升，投资者的风险偏好相对较低。西方进一步加大对乌克兰提供资金和军事支持，欧盟和G7对俄罗斯原油和天然气价格进行限价制裁，国际原油和天然气价格巨幅震荡并引发了大宗原材料价格大幅波动，美联储官员重申收紧货币的必要性，人民币兑美元汇率波幅加大，欧美资本市场震荡有所加剧。国家明确建设中国特色资本市场和稳增长作为主基调，加速金融业改革有效提升资本市场战略定位；IPO常态化发行节奏不变但产业资本减持离场意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金有增无减不断流出，A股市场资金面这些年始终处于明显供求失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金互相博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。