申万宏源-机械设备行业工信部“机器人+”应用方案点评：机器人+应用全面推广，利好工业、服务、特种机器人和零部件-230120

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　　事件：2023年1月19日，工信部等17部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，指出：到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，聚焦10大应用重点领域，突破100种以上机器人创新应用技术及解决方案，推广200个以上具有较高技术水平、创新应用模式和显著应用成效的机器人典型应用场景。
　　政策推动机器人应用+人口自然增长率转负+疫情后制造业用工急迫+通用设备行业复苏四大因素叠加，工业机器人行业有望迎来高速发展的新阶段。1）政策引导“十四五”期间制造业机器人密度翻番，推进机械智能制造：《“十四五”机器人产业发展规划》已提出该目标，本次方案再次强调。根据IFR数据，2020年中国工业机器人密度为246台/万人，推算到2025年，复合增速至少为15%；2）人口自然增长率首次转负，隐忧已现：未来随着人口数量下滑，人口老龄化日益严重，部分岗位劳动力或出现短缺，制造业企业需提前进行自动化与智能化布局，加大对工业机器人与专用自动化设备的采购。3）疫情后制造业用工急迫：后疫情时代，制造业企业用工受到较大冲击，自动化升级改造意愿大大增强，对机器人的接受度提高。4）通用设备行业有望迎来复苏：国内机床、机器人等通用目前已处于周期底部位置，随着疫情放开后终端需求复苏，工业企业投资信心得以提振，有望迎来周期拐点向上。
　　 “机器人+”应用指向特定领域服务+特种机器人，专用机器人或将大量涌现。该方案提到的10大应用重点领域除了制造业以外，还包括农业、建筑、能源、医疗健康、养老服务、教育、商业社区服务、安全应急和极限环境应用等。目前大部分行业的机器人渗透化率极低，特种机器人仍是一片蓝海，未来有望涌现标杆性“机器人+”企业。
　　核心零部件具有通用性，且技术壁垒较高，有望充分受益。不论是工业、服务还是特种机器人，类似于自动驾驶，底层技术均为感知、决策和执行，相关核心零部件技术具有通用性。其中，感知层包括机器视觉、力矩传感器等，决策层包括控制器、控制系统等，执行层驱动器、电机和减速器等。核心零部件正在逐步完成国产替代0-1的过程，在行业爆发的机遇期有望实现1-10的快速增长。
　　随着政策逐步落地，工业、服务、特种机器人、零部件和物流自动化等方向受益。建议关注：1）工业机器人：埃斯顿、汇川技术、拓斯达、凯尔达、新时达、柏楚电子；2）特种机器人：亿嘉和、申昊科技、景业智能；3）减速机：绿的谐波、双环传动、中大力德、汉宇集团、秦川机床、国茂股份；4）伺服系统及电机：鸣志电器、禾川科技、江苏雷利；5）机器视觉：奥普特、矩子科技、天准科技、凌云光；6）物流自动化：中科微至、兰剑智能、德马科技等。
　　风险提示：制造业复苏不及预期风险、政策推进不及预期风险、市场竞争加剧风险等。