方正证券-融资融券研究日报内参-230120

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　　【两融市场数据】
　　截至2023年1月18日，两市融资融券余额15,326.48亿元，其中融资余额为14,386.99亿元，融券余额为939.49亿元。
　　沪深两市融资买入额439.82亿元，融券卖出额为28.80亿元。
　　上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（+0.49%），深证成指（+0.87%），创业板指（+1.08%）。
　　【两融策略】
　　煤炭行业观点：受到前期下跌以及澳煤进口消息变化的影响，对于动力煤行业来说，在发改委对长协价格的强行政限价手段下，行业缺乏“量”、“价”逻辑，但相对紧平衡格局下行业仍将维持高利润状态，建议关注回调后由高分红带来的分红投资机会。对于焦煤行业来说，受到澳煤进口放开及钢铁行业“双减”影响，行业边际供需存在持续走弱风险，焦煤行业较难在产业链中获得超额收益。
　　【风险提示】
　　宏观经济大幅不达预期，大盘发生大幅异常波动，本报告基于两融数据统计，不构成投资建议。