德邦证券-电气设备及新能源行业周报：2022年国内新能源汽车销量点评，砥砺前行风正劲，蓄势待发再起航-230118

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　　投资要点：
　　新能源汽车持续增长，全年渗透率达到25.7%。中汽协数据显示，2022年12月新能源汽车销量为81.4万辆，同比增长53.3%，环比上升3.6%。分车型看，12月纯电动汽车和插电式混合动力汽车销量分别完成62.4万辆和18.9万辆，同比分别增长39.3%和129.4%,环比分别增长1.5%和10.5%；2022全年新能源汽车总计销量为689.7万辆，同比增长96.7%。其中纯电动汽车全年销量为535.2万辆，同比增长84.4%。插电式混合动力汽车全年销量151.7万辆，同比增长150.6%。我国新能源汽车渗透率从2020年下半年开始持续稳定增长，2022年全年渗透率达到25.7%。
　　各品牌销量情况：比亚迪独占鳌头，自主品牌扛大旗。从2022年全年各品牌销量情况来看，自主品牌车企增长迅速，比亚迪、吉利、长安同比分别增长208.2%、277.9%、177.6%，其中比亚迪以180万辆的年销量遥遥领先其他品牌。自主品牌车企（比亚迪、上汽通用五菱、吉利、广汽埃安、奇瑞、长安、长城）合计销量338万辆，在前十五品牌的销量中占比72.7%，在乘用车总零售销量中占比59.5%。新势力车企中，哪吒和零跑凭借113.4%和147.6%的高同比增长打破了之前“蔚小理”的竞争格局，哪吒更是以14.9万辆的年销量，取得了新势力年度销量第一的成绩。小鹏受到内忧外患的影响，在新势力中逐渐掉队。而理想的新车型取得了不错的反响，未来有望逐渐站稳新势力头部销量的位置。
　　新能源汽车投资建议：我国新能源乘用车市场持续稳定增长，明年高景气度有望维系。放眼新能源汽车产业链，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）比亚迪锂电材料供应链相关标的：中科电气、贝特瑞、翔丰华、龙蟠科技、万润新能、安达科技、星源材质、多氟多、融捷股份等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：
　　科达利、拓普集团、汇川技术、三花智控、宏发股份等；5）产品驱动、销量稳定增长的新能源车企：比亚迪、特斯拉、吉利汽车、广汽集团、长安汽车等。
　　风险提示：原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险。