瑞达期货-硅铁&锰硅年报：钢铁市场反弹在即，双硅预计震荡偏强-221219

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　　2022年，硅铁锰硅期货呈现冲高回落后震荡运行。年初，随着国内疫情好转，钢厂复产，高炉产能回升，双硅成交较好，厂家出货顺畅，海外部分金属镁需求也转向国内，双硅期现均走强；一季度末，国内疫情开始多点散发，影响多地复工复产，且由于前期预期较强，终端需求兑现能力偏弱，市场逐渐有看空情绪，价格开始回吐之前涨幅；5月份在企业降耗减碳下厂家开工下降，合金供给减少，价格出现反弹，但在美联储连续加息下，大宗商品承压下挫，双硅跟随黑色板块下行，进入终端淡季七、八月后，厂家亏损加剧，纷纷减产报价；行情在三季度末出现好转，此后行情开始主要由市场预期主导，从9月底的节前备货预期、秋冬采暖下游限产预期，到12月钢厂冬储预期，期价呈现区间震荡行情，期间由于宏观加大调控力度和钢招阶段性释放需求，双硅成交也呈现阶段性改善。考虑到终端弱势不改，宽松的政策调控短期内难以落实到产业链，预计到12月底双硅价格仍持续震荡偏弱。
　　2023年，楼市将迎来转折的一点，钢铁行业将有较为明显的改善，钢厂利润改善情况需关注宽松政策的落实情况和行业供需，下游成交好转将带动炉料双硅需求回暖，预计年内消费仍有较强的季节性特征，在七、八月份供需双弱，九、十月跟随下游提振合金消费提振。考虑到我国仍在稳步推进双碳目标，下游粗钢限产减压目标将制约合金上行空间。预计2023年双硅期价格将呈现震荡偏强走势，震荡下限为生产成本，上方制约价格为钢招定价，硅铁期价运行区间预估在7200-13000元/吨，锰硅期价波动区间预估在7000-10000元/吨之间。