南华期货-宏观周报：市场乐观预期仍有望持续-230115

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　　美国方面，CPI数据表明通胀能快速降温，但就业市场目前还没看到能快速降温的证据。所以现在市场相信的是通胀能快速下降，美联储可以减少鹰派操作的同时，让美国经济继续保持相对稳健，也就是软着陆的预期提升。
　　这种乐观预期可以维持多久？短期内无论是就业还是通胀都还无法证伪，所以预期还能延续，只是边际上会减弱，一方面市场已经逐步Price in了，另一方面需要出现更多重磅消息才能让乐观情绪进一步提升，虽然短期内我们似乎也看不到这样的重磅信息。
　　国内方面，无论是地铁客运量还是航班执行量均在稳固提升，社会流动性进一步恢复。
　　2023年最大的疑问在于消费能有多大程度的复苏，以及地产是否能有超预期表现。短期内的关注点则是消费复苏的斜率能有多高，目前来看，数据端还是支持消费复苏好于预期的观点，而数据真空期，特别是临近春节，地产的逻辑也无法证伪，因此短期内国内市场的乐观情绪也能维持
　　风险提示:国内消费变化美国就业和通胀